عوامل موثر بر ساختار سرمايه در شركت هاي كوچك و متوسط ايراني

Determinants of Capital Structure in Iranian SMEs Firms

مطالعات پيشين حاكي از آن است كه ساختار سرمايه شركت ها نقش تعيين كننده اي در تصميمات سرمايه گذاري ايفا مي كند. اين چنين بحث مي شود كه در مقايسه با شركت هاي بزرگ، شركت هاي كوچك و متوسط به دليل تبعيضات ناشي از اندازه و مالكيت، با مشكلاتي جهت تامين مالي و دريافت وام از بانك ها مواجه مي باشند. اين تحقيق عوامل تعيين كننده ساختار سرمايه در شركت هاي كوچك و متوسط بورس اوراق بهادار تهران را به صورت مجزا مورد بررسي قرار مي دهد. بدين منظور دادهها از صورت هاي مالي 98 شركت استخراج گرديده و از تحليل هاي رگرسيوني پانل و روش حداقل مربعات جهت تخمين تابع رگرسيون نمونه استفاده شده است. نتايج بدست آمده در خصوص شركت هاي كوچك بيانگر وجود رابطه معني دار بين سودآوري، رشد و اندازه شركت ب هعنوان متغير مستقل و نسبت بدهي كل به عنوان متغير وابسته ميباشد. همچنين در شركت هاي متوسط ايراني، بين سودآوري، نسبت دارايي هاي ثابت مشهود و اندازه شركت با نسبت بدهي رابطه معني دار وجود دارد.

Previous studies suggest that capital structure plays a pivotal role in investment decisions. It is argued Compared to LSEs, that Small and Medium-Sized Enterprises(SMEs), in Iran face difficulty in Financing and obtaining bank loans, due to “size discrimination” and “ownership discrimination”. This study tests separately the determinants of Small and Medium Enterprise(SME) capital structure for the firms listed in Tehran stock exchange. Applying panel data analysis, our results obtained from small companies indicated a significant relationship between the profitability, growth and size of the company as the independent variable and the ratio of total debt as the dependent variable. Also in Iranian medium firms, there is a significant relationship between the profitability, ratio of fixed tangible assets and size of the company with debts of the company.