مقايسه ي پرتفوي بهينه ي سهام شركت هاي صنايع غذايي بورس تهران با استفاده از رويكردهاي پارامتريك و ناپارامتريك

Comparison of Optimal Portfolio Stocks of Food Processing Companies in Value at Risk Framework

هدف اصلي اين مطالعه، تعيين پرتفوي بهينه سهام شركت هاي صنايع غذايي منتخب فعال در بورس اوراق بهادار تهران در چارچوب ارزش در معرض خطر با استفاده از دو رويكرد پارامتريك و ناپارامتريك مي باشد. در اين راستا ميزان ارزش در معرض خطر سهام با استفاده از آمار و اطلاعات قيمت هفتگي سهام شركت هاي مذكور طي دوره ي دي ماه 1387 تا دي ماه 1390 به دو روش مذكور محاسبه شده است. سپس با استفاده از بازدهي مورد انتظار(ميانگين بازدهي در طي دوره) و VaR محاسبه شده، مرز كاراي سرمايه گذاري و پرتفوي بهينه ي نهايي سرمايه گذار در قالب مدل ميانگين- ارزش در معرض خطر به دست آمده است. يافته هاي تجربي نشان مي دهد كه پرتفوي بهينه ي سهام شركت هاي صنايع غذايي در چارچوب ارزش در معرض خطر محاسبه شده از دو روش، تفاوت چنداني با يكديگر ندارد. به طوري كه ميزان بازدهي كل و ارزش در معرض خطر هر دو پرتفوي تقريبا يكسان است. وزن هاي بهينه ي به دست آمده براي سهام شركت ها نيز به جز دو مورد، در ساير موارد بسيار شبيه به يكديگر بوده است. طبقه بندي JEL: C53,C61,G11,G15

The objective of this study is to determine food industry companies’ stocks optimal portfolio in Tehran stock market in value at risk framework using parametric and nonparametric approaches. For this purpose using weekly prices, value at risk of food stocks of selected companies during 2008 – 2011 periods calculated. Then, with expected return (mean return) and value at risk quantities, border between efficient investment and optimal portfolio was obtained. The results showed that there was not significant difference between optimal portfolio obtained in parametric and nonparametric approaches.