مقايسه قدرت توضيحي ارزش افزوده اقتصادي و سرمايه فكري در تعيين قيمت بازار

Explainatry Power of Economic Value Added and Intellectual Capital in Determination of Firmʹʹs Stock Price

هدف اين پژوهش مقايسه قدرت توضيحي ارزش افزوده اقتصادي و سرمايه فكري در تعيين ارزش شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اين منظور، 70 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1382 تا 1389 مورد بررسي قرار گرفته است. براي اندازه گيري سرمايه فكري از مدل پاليك (2000) و براي ارزشيابي ارزش افزوده اقتصادي از مدل استوارت (1991) استفاده شده است. نتايج تحقيق نشان مي دهد كه ارزش افزوده اقتصادي قدرت توضيح دهندگي بالايي دارد. اين نتايج نشان مي دهد كه بر خلاف اكثر جوامع، به سرمايه هاي مالي و فيزيكي در تعيين ارزش شركت هاي بورس اوراق بهادار تهران بهاي بيشتري داده مي شود و نقش سرمايه فكري در تعيين ارزش شركت جايگاه واقعي خود را بدست نياورده است.

The aim of this study is to compare explainatry power of economic value added (EVA) and intellectual capital (IC) in determination of firmʹs stock price in Tehran Stock Exchange. To do so, 70 firms listed in TSE are investigated for the priod of 1382 to 1389. Pulic (2000) model is used for IC measurement and Stewart (1991) for EVA. The results of the study show that EVA has more explainatry power than IC. This result shows that, in contrast with most of countries, TSE firms put more emphasis on financial and physical capital and IC have not obtained its real placement in the capital market of Iran.