تاثير سرمايه فكري بر ارزش بازار شركت ها در مراحل مختلف چرخه حيات

Influence of Intellectual Capital on Firm’s Market Value in Different Life-Cycle Stages

چكيده هدف اين پژوهش بررسي تاثير سرمايه فكري بر ارزش بازار شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مراحل مختلف چرخه حيات است. براي انجام پژوهش دو فرضيه اصلي و شش فرضيه فرعي مورد آزمون قرار گرفت. براي آزمون فرضيه ها از مدل هاي رگرسيوني چندگانه استفاده شد. نمونه آماري پژوهش شامل 113 شركت طي سال هاي 1383 الي 1387 مي باشد. نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي پژوهش نشان داد كه اجزاي سرمايه فكري بر ارزش بازار شركت ها تاثير مثبت و معناداري دارد و از ميان اجزاي سرمايه فكري (سرمايه ساختاري، سرمايه مشتري و سرمايه انساني)؛ سرمايه ساختاري تاثير بيشتري را بر ارزش بازار شركت ها دارد. همچنين سرمايه فكري در مرحله رشد تاثير بيشتري نسبت به مرحله بلوغ دارد. از ميان اجزاي سرمايه فكري نيز سرمايه ساختاري در مرحله رشد و سرمايه انساني در مرحله بلوغ بيشترين تاثير را بر ارزش بازار شركت ها مي گذارند.

Abstract The purpose of this study was to investigate the influence of Intellectual Capital on firm’s market value in different stage of life cycle on the Tehran Stock Exchange. To do this research, we examined six hypotheses. The multiple regression models are used to examine the hypothesis. Research samples include 113 firms during 1383-1387. The empirical results indicate that Intellectual Capital indexes have significance on firm market value. Meanwhile, among Intellectual Capital indexes, Structural Capital has the most influence on firmʹs market value. Furthermore, Intellectual Capital indexes have more significance in the growth stage than maturity stage. Among indexes of Intellectual Capital, the Structural Capital has the most influence in the growth stage and also in the maturity stage the Human Capital have the most influence.