تاثير راهبري شركتي بر رابطه ي بين اجتناب از ماليات و ارزش شركت

The Influence Corporate Governance on Relationship between Tax Avoidance and Firm’s Value

بر مبناي ادبيات موجود، دو ديدگاه درباره ي رابطه ي بين اجتناب از ماليات و ارزش شركت وجود دارد. ديدگاه اول، ديدگاه ارزش آفريني است كه معتقد است فعالان بازار سرمايه براي فعاليت هاي اجتناب از ماليات ارزش قايل اند و آن را فعاليتي ارزش آفرين مي دانند. ديدگاه دوم، ديدگاه تيوري نمايندگي است كه معتقد است ماهيت غيرشفاف و پيچيده ي فعاليتهاي اجتناب از ماليات به مديريت اجازه مي دهد تا با پنهان سازي اخبار بد، در راستاي دستيابي به اهداف فرصت طلبانه ي خود گام بردارد. از سوي ديگر، نقش مكانيزم هاي راهبري شركتي، اداره و كنترل عمليات سازمان در جهت حداكثرسازي منافع سهامداران است. به همين دليل در اين تحقيق بعد از بررسي تيوري حاكم در بازار سرمايه ي ايران در ارتباط با رابطه ي اجتناب از ماليات و ارزش شركت، اثر شاخص راهبري شركتي بر اين رابطه نيز بررسي شده است. براي انجام اين تحقيق، داده هاي 96 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار به عنوان نمونه ي تحقيق مورد بررسي قرار گرفت. نتايج تحقيق حاكي از وجود رابطه ي مثبت يا به بياني ديگر تاييد تيوري ارزش آفريني در رابطه ي بين فعاليت هاي اجتناب از ماليات و ارزش شركت است. در ادامه بعد از دسته بندي كردن سال-شركت هاي نمونه به گروه راهبري شركتي خوب و گروه راهبري شركتي بد، با استفاده از رگرسيون بخشي(قطعه اي)، اثر راهبري شركتي بر رابطه بين اجتناب از ماليات و ارزش شركت بررسي شد. نتايج نشان مي دهد كه با بهبود كيفيت ساختار راهبري شركتي، تاثير مثبت فعاليت هاي اجتناب از ماليات بر ارزش شركت بيشتر مي شود.

According to the literature, there are two approaches about the correlation between tax avoiding activity and firm value. The first approach is based on value enhancing, according to which the tax avoiding activity is important for capital market players, petal market players it porches about ... and they consider this as value enhancing activity. The second approach is the agency theory, based on which the vague and complex nature of tax avoiding activities allow managers to hide bad news, in order to achieve their opportunistic goals. On the other hands, the role of corporate governance mechanisms is conducting and controlling the organization operation in order to maximize the interests of shareholders. Therefore, in this study we first examine the theory governing the Iran capital market in relation to tax avoidance and firm value and then the effects of corporate governance index on this relation is examined. To do this, a sample of 96 firms of the listed companies in Tehran stock exchange was selected. The result of this study shows that, there is a positive correlation between tax avoiding activities and firm value. This result confirms the value enhancing theory. Besides, The samples were then classified into groups of good corporate governance and bad corporate governance, in use of piece regression the effect of corporate governance on the relationship between tax avoidance and firm’s value, was investigated. The results indicate that corporate governance have a positive effect on the relationship between tax avoidance and firm’s value.