تاثير كيفيت افشا ، محافظه كاري و رابطه متقابل آنها بر هزينه سرمايه سهام عادي

The Impact of Conservatism and Disclosure on The Cost of Equity Capital

هدف ازاين مطالعه بررسي تاثيركيفيت افشا ،محافظه كاري ورابطه متقابل آنها برهزينه سرمايه سهام عادي مي باشد. جامعه آماري شامل كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تعيين شده است. نمونه آماري تحقيق نيز كه بر اساس روش غربالگري بدست آمده شامل 87 شركت مي باشد. نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي تحقيق با استفاده از روش داده هاي پانل حاكي از اين است كه كيفيت افشا و محافظه كاري اثر معكوسي بر هزينه سرمايه سهام عادي دارد بطوري كه با افزايش ميزان كيفيت افشا و يا محافظه كاري از هزينه سرمايه سهام عادي شركت ها كاسته مي شود. همچنين در بررسي اثر متقابل محافظه كاري و كيفيت افشا بر هزينه سرمايه سهام عادي يافته هاي تحقيق مويد اين است كه با افزايش كيفيت افشا از ميزان تاثير محافظه كاري بر هزينه سرمايه سهام عادي كاسته مي شود. نتايج اين تحقيق از منظر تيوري قراردادي محافظه كاري و تيوري عدم تقارن اطلاعاتي قابل تبيين مي باشد.

This paper examines the individual and joint impact of conservatism and disclosure on the cost of equity capital. For this purpose, we obtained a sample of 87 companies in Tehran Stock Exchange. The results using Panel data regression method show that, as predicted, relationship between disclosure quality and cost of equity is negative. So that, with the increasing disclosure quality, cost of equity is diminished. Also the results indicate that there is inverse relation between firm level conservatism and the cost of equity capital but this relation is diminished in environments of high disclosure. The survey results can be explained from the perspective of contract theory of conservatism.