تاثير غيرخطي نااطميناني نرخ ارز واقعي بر رشد اقتصادي با نفت و بدون نفت ايران: رهيافت GARCH-M

Nonlinear Effects of Real Exchange Rate Uncertainty on Oil and Non-Oil Economic Growth in Iran: GARCH-M Approach

چكيده طي سال‌هاي اخير، محققان توجه فزاينده‌اي به رشد اقتصادي و عوامل موثر بر آن داشته‌اند. نرخ ارز و نوسانات ناشي از آن از جمله عوامل مهمي هستند كه مي‌توانند رشد اقتصادي هر كشور را تحت تاثير قرار دهند. بررسي مطالعات مختلف در اين زمينه حاكي از نتايج متناقضي در مورد تاثيرگذاري نوسانات اين متغير بر رشد اقتصادي است. با توجه به اهميت اين موضوع، هدف اين مطالعه، بررسي تاثير نااطميناني نرخ ارز حقيقي بر رشد اقتصادي (با نفت و بدون نفت) در دوره‌ 1390-1369 با استفاده از داده‌هاي فصلي به صورت غيرخطي است. در الگوي مطالعه، رشد اقتصادي تابعي از نااطميناني نرخ ارز حقيقي، نرخ سرمايه‌گذاري، نرخ رشد سرمايه انساني و نرخ رشد جمعيت فعال در نظر گرفته شده است. به‌منظور برآورد مقادير نااطميناني نرخ ارز حقيقي از مدل GARCH In Mean استفاده شده است. براي محاسبه سطح مشخصي از نااطميناني نرخ ارز با استفاده از معيار حداقل انحراف معيار رگرسيون، برنامه‌اي در نرم‌افزار اجرا و سپس براي تشخيص اثر اين نوسانات بر رشد اقتصادي از مدل GMM استفاده شده است. نتايج تحقيق حاكي از آن است كه نااطميناني نرخ ارز حقيقي تا سطح مشخصي كه در اين مطالعه محاسبه شده است، اثر منفي بر رشد اقتصادي (با نفت و بدون نفت) و بعد از آن اثر مثبت خواهد داشت.

In recent years, researchers have been increasingly noticed economic growth and its determinants. Exchange rate and its volatility are important factors in determining a countryʹs economic growth. Various studies in this regard have shown contradictory results concerning the effects of exchange rate volitality on economic growth. The purpose of this study, Considering the importance of this issue, is to evaluate the nonlinear effects of real exchange rate uncertainty on economic growth (oil and non-oil) from 1369/1 to 90/4. In this study, economic growth is a function of real exchange rate uncertainty, investment rate, active population growth and growth rate of human capital. To estimate the amounts of real exchange rate uncertainty, GARCH In Mean model is used. With the implementation of a program in eviews, a certain level of exchange rate volatility was calculated using criteria of standard deviation minimum. Then, GMM model is used to determine the effects of this volatility on economic growth. The results show that the real exchange rate uncertainty up to a certain level, which is investigated in this research, has a negative effect on economic growth, whether oil or non-oil.