بررسي رابطه بين بازده حاصل از استراتژي شتاب و نقدشوندگي

The Momentum Return and the Liquidity at the Tehran Stock Exchange

مالي رفتاري حوزه جديدي در تيوري هاي مالي است كه با كنار نهادن مفروضات تيوريهاي مدرن مالي مبني بر عقلانيت كامل عوامل اقتصادي و كارايي بازار، سعي در تبيين ناهنجاريهاي بازارهاي مالي دارد. اثر شتاب به معناي تداوم روند قيمت‌ها در ميان مدت از جمله اين ناهنجاريهاست. تبيين اين پديده و بررسي متغيرهاي موثر بر آن، موضوع پژوهش‌هاي زيادي بوده است. هدف اين پژوهش، بررسي رابطه بين بازدهي حاصل از استراتژي شتاب و نقدشوندگي در بورس اوراق بهادار تهران است. به اين منظور در تشكيل پرتفوي از روش جيگاديش و تيتمن(1991) استفاده شده است. نتايج حاصل نشان داد كه در دوره زماني پژوهش، رابطه‌اي بين نقدشوندگي سهام و بازده پرتفوي‌هاي شتاب وجود ندارد.

Behavioral finance is a new field in financial theories that seeks to explain stock market anomalies by putting aside the assumptions of modern financial theories about rationality of the economic agents and efficiency of the markets. The effect of the momentum that is the continuation of price trend in medium term is one of these anomalies. To explain this subject, as stated above, there have been many investigations conducted on behavioral finance and the related influencing variables. The present article investigates the relationship between the momentum return and liquidity at the Tehran stock exchange. The findings of the study reveal that there is no specific pattern to affirm. Keywords: Behavioral Finance; Momentum; Momentum Return; Liquidity JEL: G10 ،G14