بررسي ارتباط شاخص بازار سهام با تقاضاي پول در ايران

The analysis of relation of stock market index with money demand in Iran

در اين تحقيق ارتباط بازار سهام وتقاضاي پول در ايران مورد بررسي قرار گرفته است. برطبق بحث ميلتون فريد من(1988) بازار سهام دو اثر مهم روي تقاضاي پول دارد. يكي اثر مثبت ثروت و ديگري اثر منفي جانشيني. بنابراين ميتوان خالص تاثير شاخص بازارسهام روي تقاضاي پول را مورد بررسي قرارداد. در اين تحقيق تاثير خالص شاخص بازار سهام روي تقاضاي پول در اقتصاد ايران با استفاده از روش هم انباشتگي يوهانسن-جوسليوس و داده هاي فصلي سالهاي 1370:1 تا سال 1385:4 مورد بررسي قرار گرفته و نتايج حاصل نشان مي دهد كشش تقاضاي پول نسبت به شاخص بازار سهام برابر با 046051/0 است.بدين معنا كه شاخص بازار سهام در ايران بر روي تقاضاي پول گسترده (M2) داراي اثر مثبت ثروت است بنابر اين بانك مركزي بايد به هنگام افزايش شاخص بازار سهام عرضه پول را افزايش دهد.

In this paper relation of stock market and money demand investigated. According to Friedman (1988) stock market has two main effects on money demand. One is positive wealth effect and other is negative substitution effect. Therefore we can investigate net effect of stock market on money demand .the econometric employad approach is Johansen-Juselius and also data are quarterly (1991Q1-2006Q4)and results show that money demand elasticity respect to stock market index is 0.046051 .This means that stock market index in Iran has wealth positive effect on money demand. Therefore central bank should increase the money supply when stock market index increase.