بررسي رابطه بين نگهداشت وجه نقد و سهم بازار با استفاده از مدل پويا در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

Studying the Relationship between Cash Holdings and Market Share Using Dynamic Models of Companies Listed in Tehran Stock Exchange

وجوه نقد از منابع مهم هر واحد اقتصادي است. ايجاد توازن بين وجوه نقد و نيازهاي نقدي، از مهم‌ترين عوامل سلامت اقتصادي واحد تجاري و تداوم فعاليت آن است. به علت اهميت اين موضوع، اين پژوهش به بيان انگيزه‌هاي نگهداري وجه نقد، مدل‌هاي توجيه‌كننده نگهداشت وجه نقد و عوامل تاثيرگذار بر آن؛ به ويژه سهم بازار پرداخته است. هدف اصلي اين پژوهش، بررسي رابطه بين سهم بازار و نگهداشت وجه نقد در محيط رقابتي بازار شركت‌هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران است. بدين منظور، از مدل پوياي وجه نقد برگرفته از پژوهش وان هول، براي 114 شركت در بازه زماني1383 لغايت 1391 استفاده شده است. اين مدل با استفاده از روش گشتاورهاي تعميم‌يافته ارزيابي مي‌شود. پژوهش حاضر از نظر هدف، بنيادي تجربي و از نظر ماهيت، همبستگي است. نتايج پژوهش بيانگر آن است كه بين سهم بازار و نگهداشت وجه نقد رابطه معكوس و معني‌داري وجود دارد. همچنين، نشان مي‌دهد كه اين رابطه در بين صنايع با تمركز متوسط اهميت بيشتري دارد.

Cash is the important resources of every economic entity. Maintaining the balance between cash and cash needs is an important factor in economic health of the economic entities, as well as their continuity. Considering the importance of this issue, the present study deals with investigating of the cash holding motives, models that justify cash holding, and factors affecting that, particularly the market share. The main objective of this study is to evaluate the relationship between market share and cash holding in the competitive market environment of companies listed in Tehran Stock Exchange. Hence, Schoubben and Van Hulle dynamic cash model has been used for 114 selected companies for a time period of 2004 to 2012. This model is analyzed by the Generalized Method of Moments (GMM). This study is a basic experimental research and regarding the nature of this paper, it is a correlational one. Results of this study reveal that there is a significant negative relationship between market share and cash holdings and also shows that this relationship is of greater significance among moderately concentrated industries (industries with oligopolistic competitions).