ارزيابي فرصت سرمايه گذاري با تجزيه و تحليل ساختار مالي موثر بر ارزش شركت

Investment Opportunity Evaluation by Analyzing the Effective Financial Structure on Company Value

در رابطه با نياز به تصميم گيري در خريد يا سرمايه گذاري در نهادهاي جديد اقتصادي با اطلاعات صحيح و مفصل درباره موقعيت و شرايط بهبود اقتصادي آنها، برآورد سرمايه گذاري بالقوه، نقش و مفهوم آن را بهتر از پيش مشخص مي سازد. دانستن اثربخشي ايجاد شده توسط راهبرد مالي بر ارزش هاي سازماني پا به پاي عواملي كه نقشي در فرآيند ارزيابي ساختار مالي ايفا مي كنند، عناصر اوليه و اصلي هستند كه به موفقيت چنين روشي منتهي مي شوند. هدف اين پژوهش، بر اساس نمونه اي شامل 75 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با توجه به ميزان وزن فعاليت آنها در دستيابي به توليد ناخالص داخلي GDP براي سال 1391 ، ترسيم يكسري الگو هاي رياضي است كه مي تواند به عنوان ابزاري براي تعيين و تعريف كميّت اثربخشي هاي ايجاد شده توسط ساختار مالي بر روي ارزش شركت ها بكار رود. پژوهش حاضر، همزمان، سعي در تعيين يك سري عوامل داخلي دارد كه عوامل خاص براي شركت به شمار مي روند به گونه اي كه تركيب ساختار مالي و نيز شدت عملكرد آنها برپايه اهرم مالي را تعيين مي كند. براي دستيابي به نتايج تحقيق، روش هاي تحليل داده ها نظير تكنيك نسبت ها و تحليل رگرسيون خطي با متغيرهاي مستقل جايگزين، نوع ANCOVA بكار رفته است. پردازش داده ها با استفاده ازنرم افزار آماري SPSS21 و AMOS20 انجام شده است. نتايج نشان دهنده ارتباط مثبت ميان نسبت خود استقلالي مالي و نسبت سود تقسيمي با ارزش شركت از يك طرف و ارتباط منفي ميان نسبت هاي بدهي با ارزش شركت از طرف ديگر مي باشد. همچنين افزايش نسبت خود استقلالي مالي و نسبت نقد باعث كاهش اهرم مالي در حاليكه افزايش بازده دارايي ها و نسبت دارايي ثابت نامشهود باعث افزايش در اهرم مالي مي شود. علاوه بر اين زمينه فعاليت هاي مختلف شركت ها (گروه خدمات، نفت،كشاورزي و صنايع و معادن) در رابطه راهبردهاي سرمايه گذاري تاثير دارد.

Regarding to the requirement of making decisions related to buy or invest in new economic institutions along with correct and detailed information about their status and economic development circumstances, the estimated potential investment identifies its role and implication ever better. Recognizing the effectiveness created by the financing strategy on organizational values, alongside the factors playing a key role in the process of evaluating the financial structure are urgent elements lead to the success of such an scheme. This research aims to draw a series of mathematical models which could be used as instruments for defining the quantification of the impacts generated by the financial structure on the companies’ value based on a sample consisted of 75 companies quoted in Tehran Stock Exchange regarding to the weight of their activities in gaining Gross Domestic Product (GDP) in 1391(solar year). Simultaneously, this study tries to determine the internal factors that are specific to the company and characterize the feature of the financial structure and intensity of their performance upon financial leverage as well. For getting results, methods of data analysis were used such as: ratio technique, linear regression analysis or alternative independent variables, ANCOVA type. Data processing was accomplished using SPSS21 and AMOS20 statistical software. The results represent that there is a positive relation between the ratio of financial self-independence and dividend ratio of the company value in one hand, and negative relationship between debt ratios and value of the firm in the other hand. Also, increased ratio of financial self-independence and the cash ratio decrease financial leverage, while, increased return of assets and the ratio of intangible fixed assets will increase financial one.