سودآوري بازار سهام در اقتصاد ايران

Stock Market Profitability in Iranʹʹs Economy

بازار سرمايه بهعنوان يكي از ركنهاي بازار مالي نقش بهسزايي در بسيج امكانات مالي و سرمايهاي بهمنظور رشد و توسعه اقتصادي كشورها دارد و هماكنون در بسياري از كشورهاي جهان نقش تامين مالي اعتبارات مورد نياز بنگاههاي اقتصادي را برعهده دارد. با توجه به اهميت سودآوري بازار بورس در توسعه اين بازار و رشد اقتصادي كشور، در اين پژوهش با استفاده از سه روش خريد و نگهداري، ميانگين متحرك و مومنتوم به بررسي سودآوري بازار بورس اوراق‌بهادار تهران بهعنوان ركن اصلي بازار سرمايه در اقتصاد ايران ميپردازيم. بدين منظور از 38 صنعت فعال در بورس اوراق‌بهادار تهران، 26 صنعت انتخاب شد. هدف اين تحقيق مقايسه روشهاي معاملاتي نبوده و صرفاً براي افزايش دقت نتيجهگيري، از سه روش خريد و نگهداري، ميانگين متحرك و مومنتوم (5 استراتژي معاملاتي) استفاده مي‌كنيم تا نشان دهيم سرمايهگذاران ميتوانند با استراتژيهاي متفاوت نيز به سودآوري در بازار بورس اوراق‌بهادار تهران، دست يابند. يافتههاي تحقيق نشان داد كه بهطور ميانگين (با استفاده از روش‌هاي مختلف) ميتوان به بازده ساليانه 36 درصد براي هر صنعت و بازده ميانگين ساليانه 32 درصد براي كل بازار دست يافت.

Capital market as one of the pillars of financial market has an important role in gathering financial resources and capital in order to economic growth, and already is a fund for businesses in most countries. Considering the importance of profitability of stock market in development of this market and economic growth, in this study, we use buy and hold strategy, moving average and momentum methods to examine profitability of Tehran Stock Exchange as a main pillar of capital market in Iranʹs economy. For this purpose we chose 26 industries from 38 active industries of Tehran Stock Exchange. We used five different trading strategies just for increasing the accuracy of examination, not for comparing trading strategies. The results showed that, using different trading strategies, one can earn average annual return of 36 percent for each industry, and 32 percent average annual return for the market. Therefore the average risk premium is 14 percent for each industry, and 10 percent for the market.