بررسي تاثير بيش‌اطميناني مديريت بر هموارسازي سود در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Examining Managerial Overconfidence Effect on Earnings Smoothing in Companies Listed in Tehran Stock Exchange

هموارسازي سود به طور قابل توجهي تحت تاثير انتظارات در مورد سودهاي آينده است، و بيش اطميناني مديريت بر اين انتظارات اثر مي‌گذارد. مديران بيش اطمينان در نتيجه اين باور كه آن‌ها اطلاعات ويژه‌اي در اختيار دارند (كه ديگران ندارند)، دقت اطلاعات خود و به تبع آن سودها و جريان‌هاي نقدي آتي واحد تجاري خود را بيش از حد تخمين مي‌زنند و چشم‌انداز مثبتي از ريسك و بازده آتي شركت دارند. در پژوهش حاضر به بررسي تاثير بيش‌اطميناني مديريت بر هموارسازي سود پرداخته شده است. جامعه آماري پژوهش را شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1388 تا 1392 تشكيل مي‌دهد. در اين پژوهش، براي اندازه‌گيري بيش‌اطميناني مديريت از دو معيار مبتني بر تصميمات سرمايه‌گذاري استفاده شده است. معيار هموارسازي سود مورد نظر در اين پژوهش نسبت انحراف معيار سود عملياتي به انحراف معيار جريان نقد عملياتي است، كه هر دو براساس كل دارايي‌ها تعديل شده‌اند. نتايج پژوهش نشان مي‌دهد كه بيش‌اطميناني مديريت به طور معناداري منجر به افزايش هموارسازي سود مي‌گردد. همچنين يافته‌ها نشان داد در شركت‌هاي با ريسك سيستماتيك بالاتر، احتمال هموارسازي سود بيشتر است.

Earnings smoothing is affected significantly by expectations about future earnings, and overconfidence affects such expectations. Overconfident managers by the belief that they possess special information (that the others do not) overestimate their information integrity and consequently their firms’ future earnings and cash flows, and usually have positive perspective on firm’s future risks and returns. This study investigates the impact of managerial overconfidence on earnings smoothing. The statistical population for this study consists of companies listed in the Tehran Stock Exchange between the years 2009 and 2013. To measure overconfidence, two criteria are defined that are based on investment decisions. Earnings smoothing is measured by the ratio of standard deviation of operating earnings to standard deviation of operating cash flow, both based on adjusted total assets. The results from research indicated a significant positive relationship between managerial overconfidence and earnings smoothing. Also, the results showed in the firms with higher systematic risk, the probability of earnings smoothing is more.