ارزيابي نقش محافظه‌كاري حسابداري و كيفيت سود بر ارزش نهايي نگهداشت وجه نقد در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Role of Accounting Conservatism and Earnings Quality on Marginal Value of Cash Holdings in Companies Listed in Tehran Stock Exchange

يكي از مهمترين تصميمات مالي مديران تعيين سطح نگهداشت وجه نقد است. بررسي نتايج ‌بسياري از تحقيقات پيشين مويد اين واقعيت است كه عدول از سطح بهينهنگهداشت وجه نقد قادر است عملكرد شركت و ارزش بازار آن را تضعيف نمايد. در اين راستا هدف پژوهش حاضر پاسخ به اين سوال است كه آيا محافظه‌كاري در حسابداري و كيفيت سود قادر است ارزش نهايي نگهداشت وجه نقد را بهبود بخشد. افزون بر اين نقش محافظه‌كاري بر ارزش بازار وجه نقد نگهداري شده در سطوح مختلف محدوديت تامين مالي مورد مطالعه قرار مي‌گيرد. به منظور آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از تحليل رگرسيون چند متغيره و اطلاعات مالي 111 شركت عضو نمونه بين سال‌هاي 1380 تا 1391 استفاده شده است. نتايج تحقيق نشان مي‌دهد كه محافظه‌كاري ارزش نهايي نگهداشت وجه نقد را بهبود مي‌بخشد. همچنين افزايش ميزان محدوديت در تامين مالي از نقش محافظه كاري در بهبودبخشي به ارزش‌بازار وجه‌نقد مي‌كاهد. نتيجه ديگر تحقيق حاكي از رابطهمنفي كيفيت سود و ارزش نهايي نگهداشت وجه نقد است.

One of the most important financial decisions of managers is determining the level of cash holdings. Recent studies find that deviation from the optimal level of cash holdings may reduce the market value of company and its performance. This paper investigates whether accounting conservatism and earnings quality could mitigate the value destruction associated with increase in cash holdings. Furthermore, this study investigates the role of accounting conservatism on marginal value of cash holdings, considering financial constraints. To test the search hypothesis, we used multiple regression analysis and the financial data of 111 sample companies in the period 2001 to 2012. The results indicated that accounting conservatism could mitigate the value destruction associated with an increase in cash holdings. Also, increasing the level of financial constraint reduces the role of accounting conservatism in improvement of market value of cash holdings. Furthermore, the relationship between earnings quality and marginal value of cash holdings is negative.