تاثير رشد سرمايه‌گذاري بر ارتباط بين سود و ارزش جاري هر سهم در سطوح متفاوت سودآوري

Impact of Investment Growth on the Relationship between Earnings and Equity Value in Different Levels of Profitability

در اين مطالعه، تاثير رشد سرمايه‌گذاري بر ارتباط بين متغيرهاي حسابداري (سود، ارزش جاري و ارزش دفتري هر سهم) بررسي شده است. نمونه آماري پژوهش، شامل 60 شركت در دوره زماني 1380 تا 1389 است. رشد سرمايه‌گذاري بر اساس ارزش دفتري واقعي حقوق صاحبان سهام محاسبه شده است. براي آزمون فرضيه‌ها، از تحليل رگرسيون تك متغيره و چند متغيره، به روش آزمون رگرسيون مقطعي دو مرحله‌اي فاما و مكبث1 (1973) استفاده شده است. نتايج نشان مي‌دهد در سطوح متفاوت سودآوري بين سود و ارزش جاري هر سهم رابطه مثبت و معنادار وجود دارد كه اين امر مويد اهميت و ارزش اطلاعاتي متغير حسابداري سود هر سهم مي‌باشد. نتايج همچنين، نشان مي‌دهد كه در شركت‌هاي با سودآوري بالا، رشد سرمايه‌گذاري بر ارتباط بين سود و ارزش جاري هر سهم تاثير مثبت و معنادار دارد.

This research investigates the impact of investment growth on the relationship between earnings and equity value in different levels of profitability. The research sample takes 60 companies accepted in the Tehran Stock Exchange in the period 2001-2010. Investment growth has been calculated by actual book values of firms’ equities. To test the hypotheses, univariate and multiple regression analyses were employed, using Fama and Macbeth (1972) two steps cross-sectional regression method. The results show that in different levels of profitability, there is a positive and significant relationship between equity earnings and equity value. This confirms the importance and informative aspects of accounting variable of earnings. Also, the results show that investment growth in companies with high level of profitability has positive and significant effect on the relationship between equity earnings and equity value.