بررسي نحوه اعمال اختيارات مديران در مراحل مختلف درماندگي مالي در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Assessment of Methods Used by Managers’ Authorities in Different Stages of Financial Distress for Firms listed in Tehran Stock Exchange

هدف پژوهش حاضر، بررسي نحوه اعمال اختيارات مديران شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سه مرحله درماندگي با احتمال بسيار كم، در مرحله درماندگي مالي و مرحله درماندگي با احتمال بسيار بالا مي‌باشد. جهت آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، تعداد 855 سال- شركت بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره 5 ساله 1386 تا 1390 با استفاده از الگوي پيش‌بيني درماندگي مالي آلتمن به سه گروه طبقه بندي شدند. دستكاري اقلام تعهدي (به عنوان شاخص مديريت سود) بر مبناي الگوي كازنيك (1999) اندازه‌گيري شده است. نتايج برآورد الگوي فرضيه‌هاي پژوهش با استفاده از تكنيك داده‌هاي تابلويي، حكايت از به كارگيري مديريت سود كارآ در شركت‌ها دارد. به عبارت ديگر، مديران شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مراحل مختلف درماندگي براي بهتر نشان دادن وضعيت مالي، از طريق اقلام تعهدي اختياري اقدام به دستكاري كاهشي سود حسابداري مي‌كنند. همچنين، با افزايش احتمال درماندگي مالي شركت‌ها، ميزان دستكاري سود حسابداري توسط مديران افزايش يافته است.

This study aims to investigate how managers’ authorities be used at three events of the possibility of: distress is low, financial distress and, distress is high, in the companies listed in the Tehran Stock Exchange, TSE,. To test the hypotheses, information from 855 firm-years in a five year period 1386 to 1390 were classified into three groups, using the predict bankruptcy model of Altman. In this model, manipulation of accruals was measured by Kaznyk model (1999). The results of estimation and hypotheses tests from unbalanced panel data regression model suggest that there exists efficient use of earnings management in the companies in the TSE. In other words, the TSE managers in different states of distress, to illustrate a better situation of financial state, manipulate accounting profits declining, using discretionary accruals. Also, at the event of increasing the possibility of financial distress, the level of manipulation of accounting earnings by managers increases