اثر بازار، نقدشوندگي و تكانه بر تغييرات عمده قيمت سهام

پژوهش حاضر با هدف بررسي عوامل موثر بر تغييرات عمده قيمت سهام، اثر عامل بازار، اندازه، ارزش، نقدشوندگي و تكانه را بر تغييرات عمده قيمت سهام مورد بررسي قرار داده است. جامعه‌ي آماري پژوهش شامل كليه‌ي شركت‌هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران از ابتداي سال 1386 تا پايان سال 1391 است. برآورد مدل با استفاده از رگرسيون لجستيك و براي داده‌هاي پانل صورت گرفت. در كل، نتايج حاصل از آزمون فرضيه‌هاي تحقيق، بيانگر رابطه‌ي معنادار بين متغيرهاي مورد بررسي و تغييرات عمده قيمت سهام است. در ميان عوامل مورد بررسي، عامل نقدشوندگي مهم‌ترين متغير براي توضيح احتمال كاهش قيمت سهام، بيش از %5-، %10-، %20- و %30- و عامل بازار اثرگذارترين متغير بر احتمال افزايش قيمت سهام بيش از %10+، %20+ و %30+ است.

The main aim of this research is investigating the determinants of large changes in stock prices. This study investigates the effect of market, size, book-to-market value ratio, liquidity and momentum on large changes in stock prices of listed companies in Tehran Stock Exchange during the period of 1386-1391(1449 business days on the Stock Exchange). Estimation of model was examined by logit regression and conducted on the base of panel data. In general, the results of hypothesis testing indicate a significant relationship between the variables studied and the large changes in the stock price. Among the factors studied, liquidity factors is the most important variable to explain the probability of the stock price drop more than -5%, -10%, -20% and -30% and Market Return is the most effective variable for the likely increase in the stock price over + 10%, + 20% and + 30% respectively.