تبيين مدل مفهومي اوراق تجاري اسلامي براي شركت هاي توليدي

Declaration of Conceptual Model of Islamic Commercial Papers for Manufacturing Corporations

ابزارهاي تامين مالي به عنوان مجاري گردش و انتقال پول از منابع پس انداز به مصارف سرمايه‌ گذاري، نقش مهمي در اقتصاد و بازارهاي مالي دارند. اين ابزارها علاوه بر اينكه امكان تامين مالي از منابع عمومي و اختصاصي را براي شركت‌ها فراهم مي‌سازد، به عنوان ابزار سرمايه‌گذاري براي وجوه نقد پس‌انداز شده در اقتصاد مي‌باشد كه مي‌تواند در قالب ابزار سرمايه‌گذاري، بازدهي مناسبي را براي سرمايه‌گذاران فراهم سازد. امروزه ابزارهاي مالي متعدد و متنوعي طراحي و عرضه شده است كه مي‌تواند نيازهاي مختلف تامين مالي شركت‌ها را برآورده سازد و از طرف ديگر متناسب با سلايق و ترجيحات سرمايه‌گذاران باشد. ازجمله اين ابزارها، اوراق تجاري است كه عمدتاً به عنوان ابزار تامين مالي كوتاه‌مدت و ميان‌مدت و براي مصارف سرمايه‌ در گردش شركت‌ها استفاده مي شود و بخش قابل توجهي از انتشار اوراق در بازارهاي مالي بين‌المللي را به خود اختصاص مي‌دهد. با اين وجود، اين ابزار نيز همانند ساير ابزارهاي مالي متعارف، در بازارهاي غربي طراحي و مدل سازي شده است و بدليل شرايط و محدوديت‌هاي مقرر در شريعت اسلام، قابليت انتشار در بازارهاي اسلامي را ندارد. ضوابط و قواعد اسلامي اين قابليت را دارد كه اين ابزار مهم مالي را در چارچوب مورد قبول اسلام و عقود تجويز شده در فقه، طراحي نمايد. اين تحقيق با مطالعه تطبيقي و با نظرسنجي از خبرگان، مدل مفهومي اوراق تجاري اسلامي را براي استفاده شركتهاي توليدي طراحي مي نمايد، بطوريكه اين اوراق قابليت انتشار در بازارهاي مالي اسلامي و بطور مشخص بازار سرمايه ايران را داشته باشد.

Financial instruments are essential for economy and financial markets to facilitate the flow of funds from the surplus unites, that want to save and invest their money, to the deficit units that need money for their investment opportunities. Financial instruments help investors earn a proper return on their investments and, finances and boost the current activities and development of corporations. Nowadays, a variety of financial instruments are designed and issued in financial markets to provide financial needs of corporations. Commercial Papers are one of the most important of these instruments that provide a significant portion of corporation’s financial needs. Commercial paper is a key financial instrument for short term financing. Since commercial paper, like many other conventional financial instruments, has been structured and issued in western financial markets, because of sharia regulations and conditions, it is not allowed for Islamic markets. But islamic rules and jurisprudence (fiqh) are flexible enough to permit the use of commercial paper based on various allowed contracts. In this paper, we try to develop a conceptual model of Commercial Paper, applicable for manufacturing corporations, that complies with islamic rules and regulations.