تاثير سياست مالي بر قيمت دارايي‌ها و نااطميناني آن در ايران

يكي از موضوع‌هاي مورد توجه و تاثيرگذار در مسايل اقتصادي بازار دارايي‌هاست. به لحاظ نظري اگر بازار دارايي‌ها از نظر اطلاعات كارا عمل كرده و افراد عقلاني رفتار كنند، قيمت دارايي ها منعكس كننده اطلاعات موجود در باره وقايع مورد انتظار است. از سويي ديگر، از جمله موضوع هاي مهم كه به گونه‌اي گسترده در اقتصاد كلان مطرح است، انتخاب سياست‌ها و ابزارهاي مناسب در جهت از بين بردن عدم تعادل و ايجاد ثبات اقتصادي است. در اين پژوهش شوك هاي سياست مالي بر روي قيمت دارايي‌ها شامل قيمت مسكن، قيمت سهام و نرخ ارز مورد بررسي قرار گرفت. بدين منظور با استفاده از مدل خودرگرسيون برداري ساختاري (SVAR)، 5 متغيره و داده‌هاي فصلي سال‌هاي 1369-1390 به بررسي تاثير شوك‌هاي مالي بر متغيرهاي فوق در ايران پرداخته شد. نتايج حاكي از آن است كه مخارج دولت تاثير معناداري بر قيمت هريك از متغيرهاي بازار دارايي‌ها دارد و يكي از عوامل مهم براي توضيح نوسان‌هاي اين متغيرها به حساب مي آيد. براي محاسبه روابط پوياي بين نااطميناني متغيرها از رهيافت BEKK در مدل‌هاي GARCH استفاده شد. كواريانس هاي محاسبه شده بين متغيرها، حاكي از رابطه منفي بين قيمت سهام و نرخ ارز با مخارج دولت و رابطه مثبت قيمت مسكن با مخارج دولت است. لذا پيشنهاد سياستي اين مطالعه اين است كه براي تثبيت قيمت دارايي ها لازم است مخارج دولت كنترل شود.