تحليل عوامل موثر بر شهرت مقام پولي در ايران

A survey of the effective factors on reputation of monetary authority of Iran

شهرت مقام پولي باورِ بنگاه‌هاي اقتصادي به مقام پولي در كنترلِ شكافِ تورم مشاهده‌شده از تورم هدف‌گذاري‌شده يا اريب تورمي است. مقام پولي، از يك سو، با جلب اعتمادِ بنگاه‌هاي اقتصادي به سياست‌هاي خود مي‌تواند به كاهش انتظارات تورمي و در نهايت، كاهش اريب تورمي منجر شود. از سوي ديگر، فشار دولت به مقام پولي براي تامين كسري بودجه‌ـ به‌ويژه در شرايط ركود‌ـ يا سياست‌هاي كاهش بيكاري باعث افزايش اريب تورمي و كاهش شهرت مقام پولي مي‌شود. در اين تحقيق، براي آزمون شهرت مقام پولي بر اساس شرط چيسل- پرن[1] از آماره تي استوديانت دوطرفه و براي تحليل عوامل موثر بر آن طي سال‌هاي 1358 تا 1388 (انتهاي برنامه چهارم توسعه) از الگوي شهرت برو[2] و گوردن[3] (1983)‌ـ كه مبناي الگوهاي شهرت در اقتصاد پولي است‌ـ با تحليل رگرسيوني و كاربردِ الگو‌هاي خودبرازش‌كننده هم‌جمع ِميانگين متحرك[4]، و تصريحِ خطي- لگاريتمي استفاده شده است. نتايج نشان مي‌دهد مقام پولي در فرايند بلندمدت‌ـ در طي سال‌هاي برنامه دوم، سوم و چهارم توسعه كشور‌ـ شهرت نداشته است. رشد قيمت نفت با وقفه‌اي، افزايش توليد ناخالص واقعي داخلي و كاهش تغييرات در بيكاري با سه وقفه از عوامل موثر در افزايش شهرت مقام پولي بوده و سياست‌هاي مصلحت‌گرايانه مقام پولي (رشد نقدينگي با دو وقفه) و عدم شهرت در دوره‌هاي قبلي (با دو وقفه) از عوامل موثر در كاهش شهرت مقام پولي بوده است. [1]. Chisel-Prone’ Credibility [2]. Barro [3]. Gordon [4]. Autoregressive Integrated Moving Average (ARIMA)

Reputation of a monetary’s authority, is an agents believe on his to control of deviation between targeting inflation and observed inflation. On one hand , a Monterey’s authority, can throw agent’s trust to his polices, leading to lower inflation expectations and inflation. But on the other hand, government pressure on the monetary authority to do discretionary monetary policy ( such as creation of money and loan, or government decision to deal with unemployment, or decreasing the real value of debts and compensate government budget deficits ,mostly in a rescission situation) would lead to higher deviation between targeting inflation and observed inflation. In this survey, in order to test and analysis the reputation of the monetary’s authority, chisel-prone’ credibility and Autoregressive Integrated Moving Average(ARIMA) lin-log models of time series based on the model of Barro and Gorden (1983) have been used by using two tailed of t student, during the years of 1979 to 2009(end of forth developing plan). The results show that monetary’s authority was not reputational during second, third and fourth developing plan. Also, oil price by one lag, real GDP and unemployment by 3 lags have positive effects and discretionary monetary policy(creation of money and loan) and previous lack of reputation by two lags have negative effects on the reputation of a monetary’s authority.