تاثير ارزش‌گذاري بيش از حد سهام بر مديريت سود واقعي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

ارزش‌گذاري بيش از حد سهام به مفهوم بالاتر بودن قيمت بازار سهام نسبت به ارزش ذاتي آن است. ادبيات موجود نشان مي‌دهد كه مديران شركت هايي كه سهام آنها بيش از حد ارزش گذاري شده براي حفظ اين موقعيت، به مديريت سود واقعي روي مي‌آورند. لذا در اين پژوهش، تاثير ارزش‌گذاري بيش از حد سهام بر مديريت سود واقعي بررسي شده است. براي انجام اين پژوهش، نمونه‌اي متشكل از 80 شركت در طي دوره زماني 1391-1383 بررسي شد. معيارهاي مديريت سود واقعي شامل جريان‌هاي نقدي عملياتي غيرعادي، هزينه توليد غيرعادي و هزينه‌هاي اختياري غيرعادي است. علاوه‌ بر اين، نسبت قيمت بازار به ارزش ذاتي سهام به عنوان معيار ارزش‌گذاري بيش از حد سهام در نظر گرفته شده است. براي بررسي تاثير ارزش‌گذاري بيش از حد بر مديريت سود واقعي از تحليل رگرسيون چند متغيره به روش داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. نتايج بررسي ها نشان داد كه ارزش‌گذاري بيش از حد سهام بر جريان‌هاي نقد عملياتي غيرعادي، هزينه اختياري غيرعادي و هزينه توليد غيرعادي به عنوان معيارهاي مديريت سود واقعي تاثير معنادار دارد. به عبارت ديگر از اين نتايج مي‌توان استنباط كرد كه شركت‌هايي با ارزش گذاري بيش از حد، تمايل زيادي براي استمرار اين موقعيت از طريق مديريت سود واقعي دارند.