بررسي معاملات پربسامد و تاثير آن بر نقدشوندگي در بورس اوراق بهادار تهران

Effect of High-frequent trading (HFT) of Stock liquidation

يكي از كاركردهاي مهم بورس افزايش قابليت نقدشوندگي سهام است . اگر بازار سهام بازاري نقد و روان نباشد، انگيزه اي براي جذب سرمايه گذاري ايجاد نخواهد كرد، از طرف ديگر بازار سهام به شدت تحت تاثير توسعه فناوري هاي پيشرفته رايانه اي قرار گرفته كه باعث شده حجم اعظم معاملات به صورت آنلاين )برخط( انجام پذيرد. پژوهش حاضر به تحليل معاملات صورت گرفته در بورس اوراق بهادار تهران از منظر معاملات پربسامد مي پردازد و تاثير اين گونه معاملات را بر نقد شوندگي بازار بررسي ميكند. بر اين اساس 5 مولفه مهم موثر بر قدرت نقد شوندگي ازجمله تعداد دفعات معامله، تعداد خريداران، تعداد سهام معامله شده، تعداد روزهاي معاملاتي و ارزش سهام معامله شده در بورس اوراق بهادار تهران و در بازه زماني فروردين 09 تا پايان شهريور 09 مورد بررسي قرارگرفته و سپس همبستگي آنها با متغير معاملات پربسامد از طريق رگرسيون چند متغيره و با استفاده از نرم افزار spss مورد آزمون قرار گرفت. بر مبناي نتايج بدست آمده بين معاملات پربسامد با 3 متغير تعداد دفعات معامله، تعداد خريداران و روزهاي معاملاتي در سطح 05 % اطمينان ارتباط مثبت و معناداري وجود دارد، لذا ميتوان گفت معاملات پربسامد بر قدرت نقد شوندگي موثر است.

One of the major functions of exchange is to enhance stock liquidation. If stock market is not cash and liquid, it will not encourage investment. On the other hand, stock market has intensely been affected by the development of advanced computer technologies, which has caused a large volume of trades to conduct online. The present research analyzes the trades conducted in Tehran Stock Exchange from the viewpoint of high-frequent trading (HFT). It also discusses the effect of such trades on market liquidation. Based on this, it studies five major and influential factors on liquidation power, including number of trades, number of buyers, number of the traded stocks, number of trading days and value of the stocks traded in Tehran Stock Exchange between 21 Mars 2011 and 22 September 2012. Correlations between these factors and the variable of the HFTs were tested through multivariate regression and SPSS. According to the results, there is a positive and significant relationship among the HFTs with 3 variables including number of trades, number of buyers and number of trading days at confidence level of 95%. Therefore, HFTs are effective in liquidation power.