بررسي تاثير عامل حساسيت سهامداران، ويژگي هاي سهام شركت ها و اثر مومنتوم بر بازده سهام و عملكرد مالي شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

A survey on the influence of stackholfers’s sensitivity, companyʹʹs shares specificity and the momentum effect on the stock return and financial performance of listed companies in Tehran Stock Exchang

در پژوهش حاضر، تاثير عامل حساسيت سهامداران، ويژگي هاي سهام شركت ها و اثر مومنتوم بر بازده سهام و عملكرد مالي شركت ها طي دوره 6831 الي 6831 مورد بررسي و آزمون قرار گرفته است. جامعهي آماري مورد مطالعه اين پژوهش، شركت هاي پذيرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران هستند. براي آزمون فرضيهها از رگرسيون خطي استفاده شده است. تحقيق حاضر از نوع كاربردي بوده و در آن تاثير عامل حساسيت سهامداران، ويژگي هاي سهام شركت ها و اثر مومنتوم بر بازده سهام و عملكرد مالي شركت هاي مورد بررسي و آزمون قرار گرفته است. در تحقيق حاضر براي ارزيابي حساسيت سهامداران از شاخص EMSI استفاده شده است. يافته ها: محاسبه شاخص حساسيت سهامداران نشان داد كه سرمايه گذاران طي دوره تحقيق، ريسك گريزي بسيار زيادي) 84.73 %( را از خود نشان داده اند. نتايج آزمون فرضيه ها نشان داد كه عامل حساسيت سهامداران، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار شركت ها، اندازه شركت ها و نوسانات سهام شركت ها تاثير معني داري بر بازده سهام شركت ها دارند. با بررسي تاثير عامل حساسيت سهامداران، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار شركت ها، اندازه شركت ها، نوسانات سهام شركت ها و اثر مومنتوم بر شاخص هاي عملكرد تحقيق به اين نتيجه رسيد كه: )6 حساسيت سهامداران، اندازه شركت ها و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار تاثير معني داري بر بازده دارايي هاي شركت ها دارند. )1 اندازه شركت ها، نوسانات سهام شركت ها و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار تاثير معني داري بر بازده حقوق صاحبان سهام شركت ها دارند. )8 اندازه شركت ها و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار تاثير معني داري بر نسبت كيو توبين شركت ها دارند. )7 حساسيت سهامداران، اندازه شركت ها، نوسانات سهام شركت ها و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار تاثير معني داري بر نسبت قيمت سهام به سود شركت ها دارند.

Investors invest in stock market to gain benefit, so always trying to make a reasonable relationship between the stock price, return and the financial performance; therefore, it is important to identify the effective factors. In this study, effect of investor’s sensitivity, stocks properties and the momentum effect on stocks return and financial performance were reviewed and analyzed over the period of 1386 to 1392. The statistical population of this research study is the companies listed on the Tehran Exchange Stock, and the linear regression was used for assumption testing. Methodology- This research is practical, and has examined effect of investor’s sensitivity, stocks properties and the momentum effect on stocks return and financial performance. For the shareholder’s sensitivity evaluation, the EMSI indicator has been used. Results- The shareholder’s sensitivity indicator depicted that investors had risk aversion great deal of 37.48%, during the period of investigation. Hypothesis test results presented that the sensitivity of the shareholders indicator, the ratio of book value of company to the market value, firm’s size and stocks volatility had a significant effect on stock returns. With studying effect of mentioned factors on the performance indexes, following result indicated: Shareholder’s sensitivity, firm size and the ratio of book value of company to the market value have a significant effect on company’s asset return. Firm’s size, stocks volatility and the ratio of book value of company to the market value have a significant effect on stockholder’s equity return. Firm’s size and the ratio of book value of company to the market value have a significant effect on Tobin’s Q ratio. Shareholder’s sensitivity, firm size and the ratio of book value of company to the market value have a significant effect on the ratio of stock prices to corporate profits.