ارزيابي سودآوري تحليل بنيادي با ارايه مدلي براي ساخت متغير قدرت بنيادي با استفاده از تحليل عاملي

Assess the profitability of fundamental analysis with present a model for the construction of the fundamental power variable using factor analysis

سهامداران براي سرمايه گذاري بايد سهامي را انتخاب كنند كه ثروت آنان را به نحو بهينه در آينده افزايش دهد. پژوهش حاضر با طراحي يك متغير كلي از تلفيق مدل هاي مختلف تحليل بنيادي با نام قدرت بنيادي به تحليل رابطه قدرت بنيادي سهام و بازده واقعي آن مي پردازد. هدف اين پژوهش، برآورد بهترين ارزش ذاتي سهام براي سرمايه گذاري است. براي اين منظور، نمونه اي متشكل از 53 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سه صنعت منتخب محصولات شيميايي، فرآورده هاي نفتي و فلزات اساسي طي سال 2531 بر اساس پيش بيني هاي سود هر سهم در هر فصل مورد بررسي قرار گرفته است. براي توليد قدرت بنيادي از تحليل عاملي و براي ارزيابي سودآوري قدرت بنيادي توليد شده از ضريب همبستگي استفاده شده است. نتايج نشان مي دهد كه قدرت بنيادي حاصل از تجميع مدل ضريب قيمت به سود ) P/E ( و مدل ارزش افزوده اقتصادي ) EVA ( رابطه مثبت و معناداري با بازده هفتگي و ماهانه دارد. ضمناً استفاده از قدرت بنيادي حاصل از تجميع مدل گوردن ( GM ( و مدل تنزيل وجوه نقد آزاد سهامداران ) FCFE ( براي سرمايه گذاري هفتگي و ماهانه سودآوري چنداني ندارد

The investors should select which stocks to invest that maximize their wealth in the future. The present study attempts to analyze the relationship between fundamental power of stock and real return through developing an overall variable through combination of different fundamental models. This study was conducted for predicting the best intrinsic value for investors. To do this, a sample of 35 companies which listed in Tehran Stock Exchange in chemical, petroleum, and steel industries were survey foreseen financial statemen in 2012. This study, was use for produce fundamental power from factor analysis and for valuation producted fundamental power profitability from Correlation Coefficient. The findings revealed that profitability of fundamental power is resulted from P/E ration and economic value added (EAV) model which has a positive relationship with weekly and monthly return. In addition, The findings also revealed that the use of fundamental power is resulted from Gordon Growth Model (GM) and Free Cash Flow to Equity (FCFE) has not considerable profitability for weekly and monthly investment