آثار نامتقارن شوك‌هاي قيمت نفت بر بازار سهام: مطالعه موردي كشورهاي صادركننده نفت

The Asymmetric Effect of Oil Price Shock on Stock Market: Evidence from Oil Exporting Countries

بر اساس مطالعات تجربي و نظريه‌هاي ارايه‌شده، شوك‌هاي قيمت نفت آثار قابل توجهي بر بازار سهام كشورهاي صادركننده نفت به‌ويژه كشورهاي عضو اوپك داشته‌اند. از اين‌رو در اين مطالعه اثر قيمت نفت و آثار نامتقارن شوك‌هاي آن بر اساس تعاريف مورك (1989)، هميلتون (1996) و لي (1995) از عدم تقارن، بر بازار سهام كشورهاي ايران، امارات، كويت، عمان و قطر به‌عنوان كشورهاي صادركننده نفت بررسي مي‌شود. به اين منظور از داده‌هاي روزانه قيمت نفت، قيمت طلا، نرخ ارز (قيمت دلار در هر كشور) و شاخص قيمت سهام كشورهاي مورد نظر براي دوره اول ژانويه 2008 تا دوازدهم جولاي 2012 وآزمون‌هاي ريشه واحد و هم‌انباشتگي پانلي و آزمون همبستگي مقطعي بروش-پاگان و روش رگرسيون‌هاي به‌ظاهر نامرتبط براي برآورد استفاده شد. نتايج مطالعه نشان داد كه قيمت نفت اثر معناداري بر شاخص قيمت سهام كشورهاي مورد مطالعه داشته و شوك‌هاي قيمت نفت بر اساس هر سه تعريف آثار نامتقارني بر بازدهي سهام كشورهاي ايران، امارات، عمان، قطر و كويت داشته‌اند.

This paper performs an empirical investigation into the relationship between oil price and stock market price for five countries (Kuwait, Oman, UAE, Qatar and Iran) using panel unit root test, panel co-integration test and Breusch-Pagan cross-section dependency test. For this aim, daily data for oil price, gold price, exchange rate and stock exchange index from countries since January 2008 to July 2012 have been used. Breusch-Pagan LM test for cross-sectional dependency and SUR method is used in our sample. The empirical findings show the asymmetric effect of oil price shock on stock market in oil exporting countries.