عوامل موثر بر انتخاب سهام در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس تحليل سلسله‌مراتبي (AHP)

A Survey of the Effective Variables on Share Selection in Tehran Stock Exchange, on the base of Analytical Hierarchy Process (AHP)

هدف اصلي اين مطالعه بررسي متغيرهاي موثر بر انتخاب سهام و رتبه بندي آن ها و نيز ارتباط اين متغيرها با بازده سهام در 84 شركت بورس اوراق بهادار تهران در سال‌هاي) 1389-1385( مي‌باشد. براي اين منظور با بهره گيري از روش تحليل‌عاملي و نيز تحليل سلسله‌مراتبي به شناسايي و انتخاب متغيرهاي موثر بر انتخاب سهام و نيز رتبه بندي آن ها پرداخته شده است. نتايج حاصل از اين پژوهش نشان مي‌دهد كه از بين 25 متغير موثر بر انتخاب سهام، با توجه به تكنيك تحليل‌عاملي در نهايت تعداد 8 متغير به‌عنوان متغيرهاي موثر بر انتخاب سهام در شركت هاي بورس اوراق بهادار تهران در نظر گرفته شده و متغيرهاي موثر بر انتخاب سهام به‌ترتيب اولويت يا رتبه بندي شامل متغيرهاي ميانگين سود سهام، روند سود سهام، روند سود تقسيمي، سود تقسيمي هر سهم، سود هر سهم، نسبت سود خالص به فروش، نسبت سود عملياتي به فروش، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام و نرخ بازده دارايي ها مي‌باشد. همچنين نتايج محاسبه ضريب همبستگي رتبه اي اسپيرمن نيز بر همبستگي مثبت و معنادار بين متغيرها با بازده سهام در اين شركت ها دلالت دارد.

The main purpose of this paper is to investigate the effective factors of share selection in 84 companies of Tehran Exchange Stock Market over the years 2006-2010. For this aim, the factor analysis and analytical hierarchy process (AHP) methods have been used for determining and ranking of effective variables. The empirical results of this paper indicate that earnings trend, dividend earning trend, dividend per share, earning per share ratio, profit margin‚ operating income ratio to sale, rate of equity return ratio‚ rate of return assets are the main determinants of share selection in the companies of Tehran Exchange Stock Market. Moreover, there is a positive and significant relationship between these variables and the rate of return in 84 companies of Tehran Exchange Stock Market.