بررسي تأثير نظام راهبري شركتي بر رابطه بين اجتناب مالياتي و ارزش و ميزان نگهداشت وجه نقد

The Effect of Corporate Governance Structure on the Relation between Tax Avoidance and Corporate Cash Holdings Level and Value

عدم وجود سازوكارهای نظام راهبری مناسب، می‌تواند زمینه را برای اقدامات فرصت‌طلبانه مدیران فراهم سازد مبنی بر اینكه فعالیت‌های اجتناب مالیاتی را در جهت منافع خود انجام دهند و موجب اتلاف منابع اجتناب مالیاتی شوند. اگر سرمایه‌گذاران اجتناب مالیاتی را به عنوان انحراف از منابع شركت تلقی كنند، ارزش وجه نقد نگه‌داری شده در شركت را كمتر از ارزش واقعی ارزیابی خواهند نمود. در این پژوهش اثر سازوكارهای نظام راهبری بر ارتباط بین اجتناب مالیاتی و میزان و ارزش وجوه نقد نگه‌داری شده در شركت، بررسی شده است. به این منظور داده‌های استخراج شده از 68 شركت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی سال‌های 1383تا1390 از طریق مدل رگرسیون با استفاده از داده‌های تركیبی مورد بررسی قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان می‌دهد كه سازوكارهای نظام راهبری قوی موجب می‌شوند كه رابطه بین اجتناب مالیاتی و سطح نگهداشت وجه نقد و ارزش وجه نقد نگهداری شده در شركت ضعیف شود. 

Lack of appropriate corporate governance structure can provide the opportunity of tax avoidance activities for managers. On the other hand, if investors aware from this action, they undervalue the corporate cash holdings. Therefore, this paper investigates the effect of corporate governance structure on relation between tax avoidance and corporate cash holdings level and value. The sample includes 68 firms listed in Tehran Stock Exchange in the period from 2004 to 2011. Results show that existence of strong corporate governance structure weakens the relation between tax avoidance and corporate cash holdings level and value.