تحليل رابطه بين شاخص قيمت سهام صنعت بيمه كشور با شاخص قيمت ساير صنايع در بورس (رويكرد CCC-GARCH و GJR-GARCH)

Analyzing Relationship between Stock Price Index of Iranian Insurance Industry and Stock Price Index of Other Industries in Stock Market(CCC-GARCH and GJR-GARCH Approach)

اين تحقيق به تعيين تاثير‌پذيري شاخص قيمت سهام صنعت بيمه كشور از شاخص قيمت ساير صنايع در بورس مي‌‌پردازد. روش تحليل تحقيق، استفاده از مدل‌‌هاي CCC-GARCH و GJR-GARCH دو متغيره است؛ كه با روش حداكثر درست‌نمايي پارامتر‌هاي مدل با نرم‌افزار R 3.0.2 برآورد مي‌‌شود. نتايج برآورد مدل، وجود رقابت بين صنايع در جذب سرمايه سرمايه‌گذاران بازار سرمايه را تاييد مي‌كند و نشان مي‌دهد كه بازده سهام صنعت بيمه و بازده سهام ساير صنايع در بورس تاثير منفي بر يكديگر دارند. تلاطم بازده سهام صنعت بيمه به علت ماهيت ريسكي فعاليت‌‌هاي آن، بيشتر از تلاطم بازده ديگر صنايع بورس است. همبستگي تلاطم بازده سهام صنعت بيمه با ديگر صنايع بورس ضعيف و در حدود 07/0 است. شوك‌‌هاي بازار و خبر‌هاي بد در بورس تاثيري بر تلاطم بازده سهام صنعت بيمه ندارند، ولي تلاطم بازده ساير صنايع بورس را تحت‌تاثير قرار مي‌دهند.

The current paper aims to determine the influence of the stock price index of other industries on the stock price index of the Iranian insurance industry. The research method is utilizing both bivariate CCC-GARCH and GJR-GARCH models, which is estimated through the maximum likelihood approach by the quantitative software R 3.0.2. The results of estimation model approved any competition among the industries to attract the capitals of investors at the capital market, and indicated that the stock returns of the insurance industries and other industries has a negative impact on each other. The volatility of the insurance industry stock returns in Iran due to the risky nature of its activities is greater than the volatility of other industries stock returns in the stock market. There is a weak correlation between the stock return volatility of the insurance industry and other industries which is about 7 percent. Market shocks and bad news have no influence on the volatility return of the Iranian insurance industry, but they don’t affect the volatility return of other stock industries.