تاثير چرخه عمر بر رابطه رشد شركت و سودآوري شواهدي از بورس اوراق بهادار تهران

Life Cycle Impact on the Relationship between Firm Growth and Profitability: Evidence from Tehran Stock Exchange

هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير رشد گذشته شركت بر سودآوري است و عملكرد مديران شركت‌ها در مديريت رشد را با در نظر گرفتن چرخه عمر شركت، بررسي مي‌نمايد. بدين منظور، از شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، تعداد 85 شركت براي دوره زماني 1387 تا 1391 مورد بررسي قرار گرفته است. براي آزمون فرضيه‌ها از مدل رگرسيون چندمتغيره و تجزيه و تحليل داده‌هاي پانلي استفاده شده است. نتايج پژوهش حاكي از آن است كه رشد گذشته، تاثيري منفي بر سودآوري شركت دارد. بدين صورت كه تاثير رشد گذشته شركت بر سودآوري با تغيير در وقفه‌هاي زماني، متفاوت است. از طرف ديگر چرخه عمر بر رابطه رشد شركت و سودآوري تاثير معناداري دارد و در دوران افول داراي بيشترين ضريب تعيين است و دوران بلوغ داراي كمترين ضريب تعيين است. با توجه به رابطه منفي بين نرخ رشد گذشته شركت و سودآوري آتي شركت، شركت‌هايي كه در دورن افول خود طبقه‌بندي شده‌اند نرخ رشدشان با توجه به افزايش سن باعث كاهش سودآوري مي‌شود.

The main purpose of this study is to investigate the past firm growth on profitability and to examine management performance in managing the firm growth considering life cycle. For this purpose, among the listed companies in Tehran Stock Exchange, 85 companies from 2008 to 2012 are selected as the research sample. After collecting and classifying the data, multivariate regression model using panel data are incorporated to test the research hypotheses. The results show that past firm growth has a negative impact on firm profitability. The impact of past firm growth on profitability with changing time intervals is different. On the other hand, the life cycle has a significant impact on the relationship of firm growth and profitability, that the R-Squared in declined group is highest and in maturity group is the lowest. Due to the negative relationship between growth rate and profitability, companies that are sorted within declining group, due to aging, their growth rate reduces profitability.