بررسي رفتار سياست پولي و مالي در اقتصاد ايران با رويكرد چرخشي ماركوف

The Investigation of the Behavior of Monetary and Fiscal Policy in Iranian Economy Using Markov Switching Approach

در اين مطالعه، رفتار سياست پولي و سياست مالي، طي دوره زماني 1360 تا 1392 ش، با استفاده از الگوي چرخشي ماركوف در اقتصاد ايران بررسي شده است. در اين راستا، از دو قاعده سياست پولي و مالي استفاده شد كه در آن، به ترتيب، از نرخ رشد نقدينگي و درآمدهاي مالياتي به عنوان ابزار هاي سياست گذاري پولي و مالي استفاده شده است. نتايج حاصل از آزمون نسبت راست نمايي نشان داد كه هر دو قاعده سياستي در اقتصاد ايران از مدل نظام چرخشي تبعيت مي كنند. براساس نتايج برآورد قواعد سياست مالي و پولي، بر مبناي مدل چرخشي ماركوف در اقتصاد ايران، كل دوره زماني مورد مطالعه به سه دوره تقسيم مي شود؛ در سال-هاي 1360 تا 1364ش، هر دو سياست گذاران با يك سياست پولي و مالي منفعل مواجه بودند، به طوريكه از يك تعامل رفتاري سازگاري با يكديگر برخوردار نبوده اند. در سال هاي 1365 تا 1387ش، اقتصاد با سياست پولي منفعل ولي يك سياست مالي فعال مواجه بوده است؛ به طوري كه در اين دوره زماني، سياست گذار پولي در تعديل ابزار سياستي خود نسبت به افزايش تورم به صورت توانمند واكنش نشان نداده است و به طور همزمان، افزايش بدهي معوق دولت موجب كاهش درآمدهاي مالياتي و، در نتيجه، افزايش كسري بودجه دولت شده است. سرانجام، در دوره 1388 تا 1392ش، مجدداً سياست گذاران از سياست هاي پولي و مالي منفعل پيروي كرده اند.

In this study, the behavior of monetary and fiscal policy in the Iranian economy has been investigated during the period of 1360 to 1392 using Markov switching model. For this purpose, the monetary and fiscal policy rules has been used in which the growth rate of liquidity and the tax revenues are as instruments of the monetary and fiscal policies. The results from the likelihood ratio test show that both the fiscal and monetary policy rules in the Iranian economy follow a regime switching model. Based on the results from the estimation of fiscal and monetary policies rules using a Markov switching model, the period of study divided into three periods; in the years of 1360 to 1364, both monetary and fiscal policymakers have faced with passive monetary and fiscal policies, so that, they did not have an adaptive behavioral interaction with each other. During the years of 1365 to 1387, the Iranian economy has faced with the passive monetary policy but an active fiscal policy, So that, in this period, the monetary policymaker has no powerful reaction in adjustment of its policy instruments to increasing inflation at the same time, increasing the outstanding debt of government decreases the tax revenues and increases the budget deficit. Finally, in the period of 1388 to 1392, the policymakers follow the passive monetary and fiscal policies.