تاثير ساختار سرمايه بر محافظه كاري غير شرطي و هزينه هاي نمايندگي

The effect of capital structure on unconditional conservatism and agency costs in firms listed in Tehran Stock Exchange

هدف اين پژوهش تعيين تاثير ساختار سرمايه بر هزينه هاي نمايندگي و محافظه كاري غير شرطي در بورس اوراق بهادار تهران است. بدين منظور براي اندازه گيري ساختار سرمايه از 5 معيار،نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام،نسبت بدهي هاي كوتاه مدت به دارايي ها، نسبت بدهي هاي بلند مدت به دارايي ها، نسبت بدهي هاي بدون بهره به دارايي ها و نسبت بدهي هاي بهره دار به دارايي و براي اندازه گيري هزينه هاي نمايندگي از تعامل بين فرصت هاي رشد و جريانهاي نقد آزاد و براي اندازه گيري محافظه كاري از مدل گيولي و هاين(2000) استفاده شده است. پژوهش حاضر از نوع پژوهشهاي كاربردي بوده و روش آن از نوع علي- پس رويدادي است. جامعه آماري پژوهش شامل شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد و نمونه پژوهش با استفاده از روش نمونه گيري حذفي سيستماتيك و با اعمال شرايط متغيرهاي پژوهش به تعداد 75 شركت از 18 صنعت طي سالهاي 1385 تا 1390 انتخاب شده است. براي تجزيه و تحليل داده ها و آزمون فرضيه ها از تكنيك آماري رگرسيون داده هاي تابلويي استفاده شده است و نتايج پژوهش حاكي از آن است كه نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام باعث افزايش محافظه كاري و عدم تاثير بر هزينه هاي نمايندگي، تجزيه بدهيها در قالب كوتاه و بلند مدت منجر به افزايش محافظه كاري و كاهش هزينه هاي نمايندگي مي شوند، همچنين بدهيها بهره دار باعث كاهش محافظه كاري و هزينه هاي نمايندگي و بدهيهاي بدون بهره باعث كاهش هزينه هاي نمايندگي و عدم تاثير بر محافظه كاري مي باشد.

The purpose of this study was to determine the effect of conditional conservatism in debt contracts and agency costs on the Tehran Stock Exchange. Debt contracts are meant to measure the five criteria, the debt-to-equity ratio, the ratio of short-term debt to assets ratio, long term debt to assets ratio, debt to asset ratio of non-interest-bearing liabilities Interest assets and to measure the agency costs of free cash flow and the interaction between growth opportunities and to measure the conservative wing models Shiva Kumar (2005) is used. This study applied research and its methods of causal - after the event. Statistical society research Companies including accepted in Tehran stock exchange and research sample with the use of systematic sampling is omissive and conditions research variables the number of 75 companies from 18 industry in the years 1385 to 1390 has been selected.For analysis data and theory test the Statistical technique of diagnosing a picture has been used and the results of that research indicates that compared to the rights of the owners of the debt stock increased the conservatism and lack of effect on Agency costs analysis debts in the form of short and long term will lead to the increase in conservatism and Agency costs are also debts interest resulted in decrease in a conservatism and the Agency costs And debts without interest cost will decrease the Agency costs and the lack of effect on conservatism..