تاثير دقت برآوردي پيش‌بيني سود مديران بر رانش پس از اعلان سود

The Effect of Estimated Accuracy of Management Earning Forecasts on Post-earning Announcement Drift

مطالعه حاضر به بررسي تاثير دقت برآوردي پيش‌بيني‌هاي سود هم‌زمان مديران، بر رانش پس از اعلان سود مي‌پردازد. مطالعه، شامل دو مرحله برآورد دقت پيش‌بيني سود مديران و بررسي تاثير دقت برآوردي پيش‌بيني بر رانش پس از اعلان سود است. الگوي مورد استفاده در مرحله اول پژوهش به ‌منظور تخمين دقت پيش‌بيني سود مديران، ويژگي‌هاي پيش‌بيني سود از جمله توانايي، دشواري و محيط پيش‌بيني را در نظر مي‌گيرد. الگوي مورد استفاده در مرحله دوم پژوهش نيز، تاثير دقت برآوردي پيش‌بيني سود بر رانش پس از اعلان سود را آزمون مي‌كند. دوره زماني پژوهش، سال‌هاي 1385 تا 1390 بوده و از روش داده‌هاي تلفيقي نامتوازن براي تخمين الگوهاي دقت پيش‌بيني سود و رانش پس از اعلان سود استفاده شده است. نتايج مرحله اول مطالعه حاضر نشان مي‌دهد كه ويژگي‌هاي پيش‌بيني سود به طور معنادار مي‌تواند دقت واقعي پيش‌بيني سود مديران را توضيح دهد. همچنين نتايج حاصل از مرحله دوم پژوهش، نشان‌دهنده‌ اين است كه سود غيرمنتظره، قادر نيست بازده‌هاي غيرعادي تعديل شده را تبيين كند؛ اين وضعيت در حالت انجام پيش‌بيني‌هاي هم‌زمان مديران بدون در نظر گرفتن دقت اين پيش‌بيني‌ها نيز صادق است و با دقيق‌تر شدن پيش‌بيني‌هاي سود هم‌زمان مديران نيز ادامه مي‌يابد.

This research examines the effects of estimated accuracy of forecast of ex-ante bundled management earnings on post-earning announcement drift. The model used in the study, first, takes earning forecast properties, including forecast ability, difficulty and environment, to provide estimation of earnings forecast accuracy. In the second stage, the model examines the effects of estimated forecast accuracy on post-earnings announcement drift. Study period is 2006 to 2012, and unbalanced panel data method is used for estimation of the models. The study results from the first stage showed that earnings forecast properties could significantly explain the management earnings forecast accuracy. The study results in second stage showed that adjusted abnormal returns cannot be explained by unexpected earnings. The findings are valid for bundled forecasts with no respect to forecasts accuracy, and will be held valid along with increasing accuracy of bundled forecasts.