ارزيابي الگوي شفافيت گزارشگري مالي پيشنهادي بر مبناي نقد شوندگي سهام

Evaluating Proposed Financial Transparency Model Based on Liquidity Risk of Stock

شفافيت، هسته مركزي گزارشگري مالي مدرن است كه به استفاده‌كنندگان در شناخت واحد تجاري كمك مي‌كند. با وجود اهميت اين مفهوم، تعريف جامعي از آن ارايه نشده است و روش‌هاي متعددي نيز براي اندازه‌گيري شفافيت اطلاعاتي مورد استفاده قرار گرفته كه به نتايج، توجيهات و پيامدهاي متفاوتي منجر شده است. با توجه به تعداد معدود پژوهش‌هاي دانشگاهي كه به دنبال تجميع معيارهاي متمايز و ارايه معيار چند بُعدي از شفافيت گزارشگري مالي باشند؛ در اين پژوهش كوشش گرديد تا به اين مهم پرداخته شود. در ابتدا با بررسي مباني نظري الگويي جامع به منظور ارزيابي ميزان شفافيت شركت‌ها و كيفيت افشاي آنها پيشنهاد گرديد. سپس، به منظور سنجش اعتبار الگو، پرسشنامه‌اي طراحي و نظر خبرگان در مورد آن دريافت شد و مشاهده شد كه تمامي اجزاي الگو مورد تاييد است. در گام بعد كوشش شده است الگوي ياد شده از بُعد ارتباط با نقدشوندگي سهام مورد ارزيابي و با شاخص افشاي سازمان بورس اوراق بهادار مقايسه شود. به منظور سنجش نقدشوندگي از اثر قيمت روزانه و شاخص هاي مستخرج از آن، استفاده شده است.يافته‌هاي پژوهش نشان ‌داد كه الگوي شفافيت گزارشگري مالي پيشنهادي،رابطه معناداري با شاخص نقدشوندگي دارد در حالي كه رابطه بين شاخص افشاي سازمان بورس و اوراق بهادار با اين متغيرها معنادار نيست.

Despite the importance of transparency, a generally accepted definition of transparency has not been provided yet. Several methods for the measurement of transparency have been used that resulted in different justifications in the measurement. In this study, to assess the transparency and quality of companyʹs disclosure, we proposed a model by reference to theoretical studies and the respected literature, as well as environmental properties of the country. To examine validity of the model, a questionnaire was designed, and based on experts’ analysis, all the parameters of the model were verified. Then, the model for the negative relationship between transparency and liquidity risk of stocks was examined, and compared with the disclosure score of the Stock Exchange. To assess liquidity risk, we used daily price impact measures of the stocks and the resulted indicators for them. The findings showed that there is significant negative relationship between the proposed financial reporting transparency and liquidity risk indicators, while the relationship between the score of disclosure of the Stock Exchange and these variables are not meaningful.