تاثير آزادي اقتصادي بر بازده بازار سهام ايران

The Impact of Economic Freedom on the Development of the Stock Market

بازار سهام بخش جدايي‌ناپذيري از بخش مالي است كه به نوبه خود در ارتباط با رشد اقتصادي است. در‌واقع بازار سهام با پراكنده كردن ريسك توام با نرخ بازگشت بالاتر مي‌تواند پس‌اندازها را به نحو كاراتري به فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري تخصيص دهد. اگر چه عوامل متعددي بر توسعه بازار سهام تاثير مي‌گذارند، اما آزادي اقتصادي تاثير چشمگيري بر شاخص قيمت سهام و بازده نقدي به‌عنوان شاخص‌هاي بازار سهام گذاشته است. در‌واقع ضعف ساختار اقتصادي و وجود فضاي بسته در اين كشورها به‌عنوان عامل اصلي توسعه‌نيافتگي بازار سهام محسوب مي‌شود. بنابراين هدف مطالعه حاضر بررسي تاثير آزادي اقتصادي بر شاخص قيمت سهام و بازده نقدي ايران طي دوره زماني 1392-1377 با داده‌هاي فصلي است. نتايج تخمين اقتصادسنجي حاكي از آن است كه آزادي اقتصادي تاثير مثبت و معناداري بر شاخص قيمت سهام و بازده نقدي ايران دارد. هر‌يك از مولفه‌هاي شاخص آزادي اقتصادي نيز به‌طور مجزا به‌جز اندازه دولت تاثير مثبت و معناداري بر شاخص قيمت و بازده نقدي بازار سهام دارد. همچنين متغيرهاي كنترل ازجمله نرخ ارز واقعي و نسبت تشكيل سرمايه ثابت ناخالص به توليد ناخالص داخلي تاثير مثبت و معناداري بر شاخص قيمت و بازده نقدي سهام ايران دارد درحالي‌كه ساير متغيرهاي كنترل، نرخ سپرده بانكي و نسبت نقدينگي به توليد ناخالص داخلي تاثير منفي و معناداري مي‌گذارد.

The stock market is an integral part of the financial sector, which in turn is related to the economic growth. In fact, the stock market to disperse the risk with higher returns rates can be more efficient savings allocation between the investment opportunities. Although several factors have impact on the development of the stock market, but the economic freedom had significant impact on the stock price index and cash return as the stock market indices. In fact, economic structure weak and closed space as the main cause of underdevelopment is the stock market in these countries. So purpose study present, study economic freedom on index stock prices and cash returns in the period 1998-2013 with seasonal data. Results estimate econometrics suggests that economic freedom is impact positive and significant on index stock prices and cash returns Iran. Too every one from component index of economic freedom separately except government size is impact positive and significant on index stock prices and cash returns. As well as control variables such as real exchange rate and the ratio of gross fixed capital formation to GDP was Impact positive and significant on index stock prices and cash returns Iran. While the other control variables, bank deposit rates, Liquidity ratio to GDP was impact negative and significant on index stock prices and cash returns Iran.