بررسي تاثير اهرم بدهي عملياتي بر بازده آتي حقوق صاحبان سهام شركت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران

An Investigation of Operating Liability Leverage Effects on Future Return on Equity

تامين مالي از جمله مهم ترين مباحث بحث برانگيز در مديريت مالي و حسابداري است كه تحقيقات گسترده اي را در حوزه امور مالي و حسابداري موجب شده است. علي رغم گستردگي روش هاي تامين مالي، مديران بايد از چگونگي نحوه تامين مالي و اثر به كارگيري هريك از آنها بر عملكرد عملياتي، سودآوري و بازده آتي سهام شركت ها آگاه باشند. بر همين مبنا در اين تحقيق، تاثير اهرم بدهي عملياتي به عنوان يكي از ابزارهاي اصلي تامين مالي، بر بازده آتي حقوق صاحبان سهام در 110 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي1383 الي 1388 مورد بررسي قرار گرفته است. روش آماري تحقيق، توصيفي مبتني بر تحليل رگرسيون به روش تحليل داده هاي تركيبي مي باشد. يافته ها نشان مي دهد كه رابطه معنادار مثبتي بين اهرم بدهي عملياتي و اهرم بدهي قراردادي با بازده آتي حقوق صاحبان سهام شركت ها وجود دارد و اهرم كل نيز موجب تعديل رابطه اهرم بدهي عملياتي با بازده آتي حقوق صاحبان سهام مي شود. يافته هاي اين تحقيق علاوه بر پركردن خلا تحقيقاتي در اين زمينه، براي مديران و سرمايه گذاران مفيد مي باشد.

One of the most important controversial subjects in finance and accounting is method of financing that caused widely research. In spite of spreading methods of financing, Managers should be aware from manner of financing and the effect of application of them on profitability of companyʹs future stock return. Based on this research to considering the effect of operating liability leverage one of the main tools in financing on Future Return on Equity, It selected 110 companies in stock exchange of Tehran during 1383-1388. The statistical method of research is descriptive based on regression analysis on panel data analysis. The result shows that there is a positive significant relationship between operating liability leverage and contractual operating liability with Future Return on Equity. Total leverage cause adjustment of relationship between operating liability leverage and Future Return on Equity. The finding of this research fills the research gap as well as to be useful for manager and investor.