واكنش سرمايه‌گذاران به‌خطاي پيش‌بيني سود در شركت‌هاي افزاينده و كاهنده سود و پايداري خطاي پيش‌بيني سود

Investorʹʹs Reaction to Mispredicting of Earning and Sustainability

مديريت سود به‌عنوان فرايند برداشتن گام‌هاي آگاهانه در محدوده استانداردهاي حسابداري جهت ارايه اطلاعات سود در سطح دلخواه تعريف مي‌شود. هدف از انجام تحقيق حاضر بررسي واكنش سرمايه‌گذاران به خطاي پيش‌بيني سود و ماندگاري تاثير اين خطا بر تصميم‌گيري سرمايه‌گذاران در شركت‌هاي افزاينده و كاهنده سود عضو بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني سال‌هاي 1384 تا 1388 مي‌باشد. براي بيان مديريت سود از متغير "اقلام تعهدي جاري اختياري" و بيان ماندگاري واكنش سرمايه‌گذاران از متغير "بازده غيرعادي انباشته‌شده" استفاده شده است. شركت‌هاي نمونه متشكل از 92 شركت بوده و با روش حذف سيستماتيك انتخاب شدند. روش آماري مورد استفاده، روش اجراي الگوي رگرسيون چند‌متغيره با بهره‌گيري از روش حداقل مربعات تلفيقي (pls) بود. نتايج نشان مي‌دهند كه بين اقلام تعهدي جاري اختياري و خطاي پيش‌بيني سود رابطه مستقيم و معناداري وجود دارد. در‌واقع، گزارشات مالي مبتني بر مديريت سود، مبنايي مناسب براي قضاوت آگاهانه سرمايه‌گذاران نمي‌باشد. همچنين تاثير پايداري خطاي پيش‌بيني سود بر بازده غيرعادي انباشته در شركت‌هاي افزاينده سود، بيشتر از شركت‌هاي كاهنده سود مي‌باشد. نتيجه اين‌كه سرمايه‌گذاران دارنده سهام شركت‌هاي افزاينده سود امكان عدم دست‌يابي به سود هدف را بيشتر از سرمايه‌گذاران دارنده سهام شركت‌هاي كاهنده سود در صورت بروز خطاي پيش‌بيني درك مي‌كنند.

Earning management is defined as a process of taking deliberate steps in the area of accounting standards in order to present the earning information in desired level. The purpose of present research is to investigate investors reaction to earning management error and its stability on profit-decreasing or profit-increasing corporates in Tehran stock in the period of 2005-2009.for the stating of earning management , discretionary current accruals (DCA) and for the stating of stability of investors reaction ,measurement of abnormal return (MCAR) are used. The firms are participated in this study include 92 firms which were selected by systematic elimination. The used static method was execution of unstable regression model by using minimum compound squares the results indicated that there is a positive and meaningful relationship between DCAR and mispricing error. In fact a financial report which is based on earning management is not useful for informed judging of investors. Also, the effect of stability of mispricing error on MCAR in income-increasing firms is more than income-decreasing firms. So in a nutshell, for stockholders the possibility of reaching to target income in income-decreasing firms is more than income-increasing firms.