تاثير بدهي بلندمدت بر مسيله بيش سرمايه گذاري نماينده و ارزش شركت

Influence of Long-term Debt on Agent’s Over-investment and Firm Value Problem

هدف از اين تحقيق بررسي اثر بدهي بلندمدت بر مسيله بيش سرمايه گذاري نماينده و ارزش شركت است. در اين تحقيق از اطلاعات جمع آوري شده از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1383 لغايت 1388 استفاده و نسبت نقدينگي و نسبت مخارج سرمايه اي به عنوان شاخص‌هاي اندازه گيري بيش سرمايه گذاري درنظر گرفته شدند. روش تحقيق مورد استفاده، روش همبستگي و روش تحليل، رگرسيون چندمتغيره با الگوي داده هاي تلفيقي مي باشد. يافته هاي پژوهش نشان داد كه بدهي بلندمدت تنها باعث كاهش نسبت نقدينگي تعديل شده برمبناي صنعت مي شود و همچنين كاهش بيش سرمايه گذاري سرمايه اي و نقدي تعديل شده باعث افزايش ارزش شركت مي شود.

The goal of this research is evaluating the effect of long-term debt on agent’s over-investment and firm value problem. In this research, information was collected from company listed in Tehran Stock Exchange (TSE) during 1383 -1388. Cash (liquidity) ratio and capital expenditure ratio were considered as indicators of measuring over-investment. The research method was correlation and the analysis method was multivariate regression with the pattern of pooled data. The research findings showed that the long-term debts lead to reducing industry-adjusted cash ratio. Also, it was confirmed that there is positive and direct relation between firm value and cash ratio. On the other hand, results showed that long-term debt of the firms cause to reduce over-investment in capital expenditure ratio and this reduction leads to increase firm’s value