اندازه‌گيري ريسك با معيار سنجش ارزش در معرض ريسك (VaR)، از طريق مدل GARCH ( مطالعه‌اي در سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در صنعت سيمان)

The Measurement of Risk based on the Criterion of Value at Risk via Model of GARCH (A Study of Stock of Listeَd Companies in Tehran Stock Exchange (TSE) in the Cement Industry)

همه سرمایه­گذاران در بورس اوراق بهادار با موضوع ریسك روبه­رو هستند. بنابراین، اندازه­گیری ریسك از مهم­ترین مسائل نزد سرمایه­گذاران می­باشد. پژوهش حاضر به اندازه­گیری ریسك با معیار سنجش ارزش در معرض ریسك می­پردازد. در این مطالعه، ارزش در معرض ریسك با استفاده از مدل­های GARCH اندازه‌گیری شده است. جامعه آماری پژوهش، سهام شركت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در صنعت سیمان از ابتدای  سال­ 1389 تا پایان سال 1391 است. نتایج این پژوهش نشان می­دهد كه مدل GARCH عملكرد مناسبی در تخمین ارزش در معرض ریسك سهام شركت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در صنعت سیمان دارد و می­توان بیان نمود كه مدل GARCH(1,1) با توزیع t-student برای بیشتر شركت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در صنعت سیمان مدل بهینه است 

All of investors in the Stock Exchange face risks. Thus, the measurement of risk is among the most important matters to investors. This study deals with the measurement of risk by criterion of Value at Risk. VaR was measured by using a GARCH model. The stock of the listed companies in Tehran Stock Exchange for the cement industry and the time period of the study is the price of cement companies between the years of 1389 to 1391. The results show that the GARCH model has good performance in estimating VaR in stock of listed companies in Tehran Stock Exchange for the cement industry and it can be concluded that the GARCH (1,1) model with the t-student distribution for the majority of listed companies is optimal. The results of this research can lead to favorable outcomes for risk management decisions.