فرضيه ثبات كاركردي؛ تفكيك اقلام تعهدي و جريان‌هاي نقدي سود

Test of Functional Fixation Hypothesis; To Separate Accrual and Cash Flow Component of Earning

 در این مقاله فرضیه ثبات كاركردی از جنبه تفكیك اجزاء نقدی و تعهدی سود توسط‌ سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران و در سطح شركت مورد آزمون قرار گرفته است. فرضیه ثبات كاركردی بیان می‌كند‌ سرمایه‌گذاران صرف نظر از روش‌های حسابداری متفاوت برای محاسبه‌ی سود، ارقام سود را به نحو مشابهی تفسیر می‌كنند. همینطور فرضیه بازگشت اقلام تعهدی نیز بیان می‌كند كه جزء تعهدی سود دوام كمتری نسبت به جزء نقدی دارد و رشد اقلام تعهدی در دوره جاری منجر به كاهش بازدهی آتی می‌گردد. برای آزمون این فرضیه از اطلاعات 153 شركت طی سال‌های 1382 تا 1389 استفاده شده است. شواهد پژوهش، تأیید این فرضیه را پشتیبانی نكرد. بررسی رابطه بین تغییرات غیر منتظره اقلام تعهدی و جریان‌های نقدی با بازدهی جاری نشان می‌دهد رد فرضیه پژوهش به دلیل وزن متفاوت اخبار مربوط به جریان‌های نقدی مورد انتظار و نرخ تنزیل بازار در اقلام تعهدی و جریان‌های نقدی می‌باشد. 

This paper examines the functional fixation hypothesis from the viewpoint of separation of cash flows and accrual components of earnings by investors.  The functional fixation hypothesis states that investors interpret earnings regardless of related accounting method. The accrual reversal phenomenon argues that accrual component has less persistence than cash component and accrual growth in current period leads to low returns in future. To test the hypothesis, data from 153 firms listed in TSE from 2003 to 2010 have been collected. The results reject the hypothesis, however, examination of the relation of unexpected changes in accruals and cash flows with current return shows that the rejection is due to different weight of news related to expected cash flows and market discount rate in accruals and cash flows.