بررسي تأثير رشد پايدار سود بر واكنش قيمت سهام به ويژگي‌هاي ‌پيش‌بيني سود هر سهم

The Relation between Stock Price Response and Sustained Earnings Growth

  شركت‌هایی كه یك روند رو به رشد در خصوص سودهای گذشته داشته‏اند، توانسته‌اند جایگاه مناسبی در بازار سرمایه بدست آورند و بشدت نگران حفظ اعتبار و شهرت خود می‏باشند. نگرانی شركت‌های مذكور از این است كه آیا انتشار سود پیش‌بینی شده، اعتبار شركت را حفظ می‏كند یا به آن لطمه می‌زند؟ در این رابطه، انتشار سود پیش‌بینی شده شركت‌ها باید بگونه‌ای باشد كه روند و الگوی رشد موجود در سودهای گذشته را حفظ كند. هدف كلی تحقیق حاضر بررسی تاثیر وجود الگوهای پایدار در رشد سود بر واكنش قیمت سهام می‌باشد. نمونه آماری این تحقیق شامل 104 شركت (624 سال - شركت) از شركت‌های پذیرفته شده‌ی بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد كه داده‌های آنها در طول سال‌های 1385 تا 1390 گردآوری و تجزیه و تحلیل شده است. نتایج تحلیل آماری نشان می‌دهد واكنش بازار سرمایه به اخبار بد پیش‌بینی و افق پیش‌بینی سود هر سهم در شركت‌های با رشد پایدار سود، متفاوت از سایر شركت‌هاست. این در حالی است كه واكنش بازار سرمایه به اخبار خوب و دقت پیش‌بینی سود هر سهم تحت تأثیر رشد پایدار سود نیست. 

Abstract: Firms with growing trend of profitability in previous years could achieve suitable position in capital market and are very concerned about their reputation. Their concern is whether earnings forecast issuing can maintain reputation of the firms or damage it? Therefore, forecast earnings should be issued in such a way to maintain the growing trend of the previous earnings. The study is aimed to investigate the effects of sustainable pattern of growing earning on stock price response. The sample includes 104 firms listed in Tehran Stock Exchange during 2006 and 2011. Results indicate that reaction of stock price to bad news of earnings forecast in firms with sustained growing earnings is different from other firms. Meanwhile, reaction of capital market to good news and earnings per share forecast accuracy is not affected by sustained growth of earnings.