بررسي رابطه بين افشاي اختياري و انحراف حق دريافت وجه نقد از حق كنترل

Corporate Voluntary Disclosure and Separation of Cash Flow Rights From Control Rights

اين پژوهش به بررسي رابطه جنبه‌اي از تضاد منافع ميان سهامداران شركت، با افشاي اختياري در گزارشگري مالي مي‌پردازد. بدين منظور، پس از بررسي مباني نظري پژوهش، سه فرضيه طراحي شده و در اين فرضيه‌ها، رابطه بين انحراف حق راي از حق دريافت وجه نقد با سطح افشاي اختياري شركت‌ها و اثر نياز به تامين مالي خارجي و حضور سهامدار بزرگ خارجي به عنوان مكانيزم‌هاي كنترل‌كننده بر اين رابطه، بررسي گرديد. نمونه مورد بررسي، از بين شركت‌هاي عضو در بورس اوراق بهادار تهران كه صورت‌هاي مالي و گزارش فعاليت هييت مديره مربوط به دوره زماني 1387-1391 را منتشر كرده بودند، انتخاب شدند. نتايج آزمون فرضيه‌ها با استفاده از رگرسيون چندگانه تركيبي حاكي از آن است كه بين انحراف حق راي از حق دريافت وجه نقد و سطح افشاي اختياري رابطه منفي وجود دارد؛ اما اين رابطه منفي با حضور سهامداران بزرگ خارجي، كاهش پيدا كرده است. همچنين نياز به تامين مالي برون سازماني، بر رابطه بين افشاي اختياري و انحراف حق راي از جريان وجه نقد تاثير معناداري ندارد.

This study examines special aspect of interest conflict in the relationship between shareholders and voluntary disclosure in financial reporting. After theoretical review, testing three hypotheses designed in terms of the relationship concerning separation of cash flow rights from control rights in corporate voluntary disclosure, and the impact of external financing needs and large non-management shareholder (as control mechanism) on the relationship. Study sample was taken from companies listed in the Tehran Stock Exchange, and the financial statements and reports of boards of directors of the companies in the period 2008-2012. The results of hypotheses testing, using multiple regression model, suggested that corporate voluntary disclosure is negatively correlated with the separation of cash flow rights from control rights, and that this relationship, after presence of big external shareholders, tends to shrink. Also, it was found that there is no impact from needs to external financing on the relationship between voluntary disclosure and separation of cash flow rights from control rights.