تاثير تغييرات عدم اطمينان، سود غيرمنتظره هر سهم، اخبار خوب و بد پيش‌بيني سود هر سهم در شرايط مختلف اقتصادي بر ريسك سرمايه‌گذاري

The Impact of Changes in Uncertainty, Unexpected Earning of Each Share, and Positive or Negative Forecast of Profit Per Share in Different Economic Condition

سرمايه‌گذاري به‌عنوان يك تصميم مالي همواره داراي دو مولفه ريسك و بازدهي بوده‌ كه مبادله اين دو تركيب‌هاي گوناگون سرمايه‌گذاري را عرضه مي‌نمايد. بنابراين هدف از پژوهش حاضر بررسي تاثير تغييرات عدم اطمينان، سود غير‌منتظره هر سهم، اخبار خوب و بد پيش‌بيني سود هر سهم در شرايط مختلف اقتصادي بر ريسك سرمايه‌گذاري است. دوره زماني پژوهش 1388 تا 1392 و نمونه آماري مشتمل بر 108 شركت بوده كه تعداد 324 داده- سال مي‌باشد. براي بررسي فرضيه‌ها از رگرسيون خطي و ضريب همبستگي و جهت تجزيه‌و‌تحليل داده‌ها و آزمون فرضيه‌ها از نرم‌افزار Eviews نسخه 7 استفاده شده است، يافته‌هاي پژوهش حاكي از اين است كه ميان تغييرات عدم اطمينان موجود در بازار سهام در شرايط رونق اقتصادي و ريسك سرمايه‌گذاري در حالت كلي رابطه معناداري وجود دارد كه اين رابطه در شرايط ركود اقتصادي معنادار نمي‌باشد. در شرايط رونق و ركود اقتصادي با افزايش سود غيرمنتظره هر سهم، ريسك سرمايه‌گذاري كاهش يافته و در شرايط رونق و ركود اقتصادي افزايش اخبار خوب باعث كاهش ريسك سرمايه‌گذاري و در شرايط رونق و ركود اقتصادي افزايش اخبار بد پيش‌بيني سود هر سهم باعث افزايش ريسك سرمايه‌گذاري مي‌شود.

Investment as a financial decision always comprises two elements, investment risk and rate of return. The interchange of these two provides different compound of investment. Therefore, the aim of this research is to investigate the impacts of changes in uncertainty, unexpected earning per share, positive and negative profit forecast for each share in different economic conditions on investment risks. The research covers a period between 2009 and 2013 and the statistical sample is comprised of 108 companies, which consists of 324 data-years. For hypothesis evaluation, we used linear regression and correlation coefficient on Eview7 software. The outcome of research indicates a significant relation between the stock market uncertainty changes in an economic boom and the investment risk in general, which is not significant in terms of the economic turndown. The Investment risk during both economic boom and recession is decreased by the unexpected increase in profit of each share and propagation of positive news. Although the risk is increased by the spread of negative forecast in relation to shares.