بررسي عوامل تأثيرگذار بر بازدهي سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تأكيد بر نوسان غيرسيستماتيك جريان نقد

دارايي‌ها (فيزيكي و مالي) تحت تأثير ريسك‌هايي هستند كه عملكرد و بازدهي آن‌ها را تحت تأثير قرار مي‌دهد. يكي از ريسك‌هاي مرتبط با دارايي‌هاي مالي، نوسان جريانات نقد حاصل از آن دارايي مي‌باشد كه به عنوان عامل ريسك غيرسيستماتيك، بازده سهم را تحت تأثير قرار مي‌دهد. در همين راستا در اين پژوهش به بررسي عوامل تأثيرگذار بر بازدهي سهام پرداخته مي‌شود و تأكيد اصلي بر نوسان جريان نقد مي‌باشد تا اين پژوهش وجه تمايزي نسبت به ديگر پژوهش‌هاي انجام گرفته داشته باشد. اين پژوهش از نوع توصيفي- همبستگي بوده و از روش داده‌هاي تلفيقي جهت تخمين مدل استفاده شده است. در اين پژوهش 116 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله سال‌هاي 1380 الي 1389 مورد بررسي قرار گرفته است. پژوهش انجام شده در صدد بررسي ارتباط بين بازدهي سهام و نوسان جريان نقدي بوده كه براي اين منظور 4 فرضيه مطرح شد كه فرضيات مربوط به بررسي رابطه بين بازدهي سهام و مومنتوم قيمت و نوسان جريان نقد به ارزش دفتري در سطح اطمينان 95% قابل رد نبودند و فرضيات مربوط به ارتباط بين بازدهي و عدم نقدشوندگي، بازدهي غيرمنتظره استاندارد شده و نوسان جريان نقدي به فروش در همين سطح اطمينان رد شدند. نتايج حاصل از اين پژوهش، رابطه معكوسي بين بازدهي مورد انتظار با نوسان نسبت جريان نقدي به ارزش دفتري و مومنتوم قيمت نشان داد.