آزمون پيوسته فرضيه‌هاي ساختار كارا و زندگي آرام در بورس اوراق بهادار تهران با تأكيد بر نقش‌آفريني سرمايه انساني و خوش‌بيني مديريت

The Continuous Testing of Efficient Structure and Quiet-Life Hypotheses in Tehran Stock Exchange: Emphasizing the Role of Human Capital and Management Optimism

در مطالعه حاضر به­همراه آزمون فرضیه ساختار كارا، نقش­آفرینی كارایی سرمایه انسانی در روابط پیش­بینی شده این فرضیه و همچنین به­همراه آزمون فرضیه زندگی آرام، نقش­آفرینی خوش‌بینی مدیریت در روابط پیش­بینی شده در این فرضیه آزمون شد. به این منظور از داده­های 136 شركت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال­های 1389 تا 1393، رگرسیون خطی و مدل داده­های تركیبی استفاده شد. نتایج بررسی­ها نشان داد كه افزایش تمركز در صنعت و به­عبارتی كاهش رقابت در صنعت، بهبود شاخص كارایی شركت را موجب خواهد شد (عدم تأیید فرضیه زندگی آرام در بازار سرمایه ایران) و افزایش كارایی سرمایه انسانی، ضمن بهبود كارایی شركت، موجب تقویت ارتباط مستقیم بین تمركز در صنعت و كارایی شركت می­شود (تأیید نقش­آفرینی كارایی سرمایه انسانی در ارتباط بین رقابت در صنعت و كارایی شركت). علاوه براین، كارایی شركت، افزایش رشد شركت را موجب خواهد شد (تأیید فرضیه ساختار كارا در بازار سرمایه ایران) و خوش­بینی مدیریت، ضمن افزایش رشد شركت، موجب تقویت ارتباط مستقیم بین كارایی و رشد شركت می­شود(تأیید نقش­آفرینی خوش­بینی مدیریت در فرضیه ساختار كارا).

This study tests the efficient structure hypothesis and the role of human capital efficiency in predicted relations in this hypothesis as well as the quiet life hypothesis and the role of management optimism in predicted relations in this hypothesis. For this purpose, the data from 136 companies listed in Tehran Stock Exchange during 2010 to 2014, linear regression, and panel data models were used. The results showed that an increase in industry concentration, and in other words, a decrease in industry competition, will improve firm’s efficiency index (disapproving the quiet life hypothesis in Iran’s Capital Market) and increasing human capital efficiency, in addition to enhancing the direct relationship between industry concentration and firm’s efficiency, improves firm’s efficiency (confirming the role of human capital efficiency in the relationship between industry competition and firm’s efficiency). Moreover, the firm’s efficiency will increase firm’s growth (confirming efficient structure hypothesis in Iran’s Capital Market) and management optimism, in addition to increasing firm’s growth, would enhance the direct relationship between efficiency and firm’s growth (confirming the role of management optimism in efficient structure hypothesis).