اندازه گيري شانس و مهارت در ارزيابي عملكرد مديران شركت هاي سرمايه گذاري

در اين تحقيق ابتدا كسب بازده مازاد خالص توسط مديران شركتهاي سرمايه گذاري مورد آزمون قرار گرفته و سپس با استفاده از بازده مازاد خالص، شانس و مهارت در اين شركتها اندازه گيري شده است. معيار اندازه گيري بازده مازاد خالص در اين تحقيق، آلفاي جنسن مي باشد و داده هاي تحقيق براي 25 شركت سرمايه گذاري بورس اوراق بهادار تهران طي 36 دوره ماهانه استخراج گرديد. پس از تأييد كسب بازده مازاد خالص توسط اين شركتها، آنها بر اساس آلفاي جنسن به سه دسته           (a0) تقسيم و در نهايت شانس در شركتهاي سرمايه گذاري اندازه گيري شد. نتيجه تحقيق حاكي از اين است كه در سطح اطمينان 10% انتظار مي رود 22% شركتهاي سرمايه گذاري با مهارت باشند، اما تنها 19% از اين شركتها با مهارت و 3% شركتهاي شانسي بوده، در نتيجه شانس، بازده مازاد كسب كرده اند. به طور مشابه در سطح اطمينان 10% انتظار مي رود 10% شركتهاي سرمايه گذاري بدون مهارت باشند، اما تنها 7% از اين شركتها بدون مهارت و مابقي شركتهاي شانسي بوده اند.