تأثير وجوه نقد توزيع شده بين سهام داران بر توان پيش بيني كنندگي جريان نقد عملياتي و آزاد

The Effect of Cash Distributions to Shareholders on Operational and Free Cash Flow Predictability

این پژوهش به بررسی تأثیر وجوه نقد توزیع شده بین سهامداران بر توان پیش‌بینی‌كنندگی جریان‌های نقد عملیاتی و آزاد می‌پردازد. در این رابطه ازآزمون مجموع رتبه‌ای ویلكاكسون برای مقایسه خطاهای پیش‌بینی، استفاده شد. همچنین اطلاعات 123 شركت به عنوان نمونه برای سال‌های 1381 الی 1390 مورد بررسی قرارگرفت.   یافته‌های پژوهش نشان داد كه خطای پیش‌بینی جریان‌های وجه نقد عملیاتی و آزاد در بین شركت‌های با كمترین و بیشترین میزان خالص وجوه نقد توزیع شده بین سهامداران و همچنین، با كمترین و بیشترین اندازه تفاوت معنی‌دار دارد. به علاوه، با كنترل اثر اندازه شركت، تأثیر خالص وجوه نقد توزیع شده بین سهامداران بر خطای پیش‌بینی جریان نقد عملیاتی حفظ شد، اما با كنترل اثر اندازه، خالص وجوه نقد توزیع شده بین سهامداران بر خطای پیش‌بینی جریان نقد آزاد، تأثیری نداشت. بنابراین نتیجه كلی تحقیق این است كه میزان خالص وجوه نقد توزیع شده بین سهامداران می‌تواند علامتی از وضعیت آتی جریان نقد عملیاتی باشد

This paper examines the effectiveness of cash distributions to shareholders on operational and free cash flow predictability. The Wilcoxon rank sum test has been used to compare the prediction errors and data from 123 firms listed in Tehran Stock Exchange (TSE) for the period from 2002 to 2011 has been examined. Results show that operational and free cash flow prediction errors are different among firms with least and most net cash distributions to shareholders, and also with least and most size. Also, results indicate that, after controlling firm size effect, net cash distributions to shareholders have effect on operational cash flow prediction error, however, after controlling firm size effect, net cash distributions to shareholders have no effect on free cash flow prediction error. Actually this study suggests that net cash distribution to shareholders is a sign of future condition of operational cash flow.