تأثير سطوح اهرم مالي بر مديريت سود واقعي شركت ها

Financial Leverage Levels and Firms’ Real Earnings Management

 هدف این پژوهش بررسی تأثیر سطوح مختلف اهرم مالی بر مدیریت سود واقعی می­باشد. دراین پژوهش تعداد125 شركت درقالب دوگروه (شركت­های دارای اهرم مالی بالا وپایین) تفكیك و در بازه زمانی 1392-1383 مورد بررسی قرارگرفته است. معیارهای مدیریت سود واقعی شامل: جریان­های نقد عملیاتی غیرعادی، هزینه­های تولیدغیر عادی و هزینه­های اختیاری غیر عادی       می­باشد. برای بررسی تأثیر اهرم مالی برمعیارهای مدیریت سود واقعی از تحلیل رگرسیون چند متغیره به روش داده­های تركیبی استفاده شد، نتایج نشان داد درشرایطی كه شركت­ها دارای سطح اهرم مالی بالاباشند، تأثیر اهرم مالی برهریك از معیارهای مدیریت سودواقعی وهمچنین بر برآیند معیارهای آن معكوس ومعنادار بوده. ازطرفی درشركت­های دارای اهرم مالی پایین، تأثیراهرم مالی هم بر برآیندمعیارهای مدیریت سودواقعی وهم برهریك از معیارهای جداگانه آن ­به استثنای زمانی كه معیار مدیریت سود واقعی جریان­های نقد عملیاتی غیرعادی بود، نشان از اثری معكوس ومعنادار داشت. 

This study is aimed to investigate the effect of different levels of financial leverage on real earnings management. In this study 125 firms in 2 different groups of high financial leverage and low financial leverage have been studied during 2004-2013. The real earnings management criteria include Abnormal operating cash flow, abnormal production costs and abnormal discretionary expenses. To investigate the effect of financial leverage on the real earnings management criteria, multivariate regression analysis using the panel data has been applied. The results show that in firms with high levels of financial leverage, the financial leverage has significant negative effect on each real earnings management criteria and also on sum of the real earnings management criteria. On the other hand, in firms with low levels of financial leverage, except when the real earnings management criteria is abnormal operating cash flow, financial leverage has significant negative effect on each real earnings management criteria and also on sum of the real earnings management criteria.