ارتباط تغييرات سود خالص و تغييرات جريان نقدي عملياتي با تغييرات بازده سهام در صنايع محصولات شيميايي

The Relationship between Changes of Net Income and Operational Cash Flow with Variations of Stock Returns in Chemical Industry

تحقيق حاضر به بررسي تحليلي ارتباط بين تغييرات سود خالص و تغييرات جريان نقدي عملياتي با تغييرات بازده سهام در صنايع محصولات شيميايي پرداخته است. بدين منظور كه با استفاده از تغييرات سود خالص و تغييرات جريان نقدي عملياتي بتوان تغييرات بازده سهام را پيش بيني كرد. جامعه آماري اين تحقيق متشكل از شركت هاي موجود در صنايع محصولات شيميايي طي سالهاي 1382 لغايت 1389 مي باشد. در راستاي اين موضوع سه فرضيه تبيين شده است كه فرضيه ها از نوع همبستگي مي باشند و به همين جهت از رگرسيون ساده در تحليل اين فرضيه ها استفاده شده است. نتيجه آزمون فرضيات نشان مي دهد كه فقط فرضيه اول مورد تاييد قرار گرفت. به عبارتي تغييرات سود خالص ارتباط معني داري با تغييرات بازده سهام دارد، بطوري كه 6% تغييرات بازده سهام را مي توان با متغير تغييرات سود خالص توضيح داد. عدم كارايي بازار بورس ايران، نوسانات شديد متغيرهاي مستقل در مقابل متغير وابسته و عوامل ديگري (همچون وضعيت اقتصادي واحدهاي تجاري، نوع صنعت، نرخ تورم و ...) از جمله دلايل عدم ارتباط يا وجود ارتباط ضعيف بين متغيرهاي مستقل و وابسته به نظر مي رسد. بنابراين نمي توان برروي اطلاعاتي كه از جانب شركت هاي پذيرفته شده در اين سازمان صادر مي شود اتكا نمود چون اطلاعات صادره نمي تواند تاثير خود را برروي قيمت و بازده سهام اين شركت ها بگذارد. پس تغييرات جريان نقدي عملياتي به عنوان بخشي از اطلاعات در جهت پيش بيني تغييرات بازده سهام شركتها بدلايل ذكر شده (عدم كارايي بازار اوراق بهادار)، نمي تواند مورد استفاده واقع گردد.

The purpose of this study is to investigate the relation between changes of net income and operational cash flows with changes of stock returns in chemical productions industry. The statistical population taking part in this study includes the industries of chemical productions and during years 1382-1389. The aim was to forecast the changes in the stock returns using the net income changes and cash flows from operations changes. Based on this subject three hypotheses have been considered and analyzed by simple regression methods. The results shows only the first hypothesis have been confirmed and there is a correlation between net income changes and return on stock changes. It means, 6% of Changes in stock return can be explained with the net income changess. Generally, it was concluded that the issued information from the listed companies are unreliable because the Tehran Stock Exchange (TSE) is inefficient. Since issued information cannot affect the companies’ stock price and return, cash flows from operations changes cannot be used as a part of information to forecast companies’ stock returns.