تاثير سياست‌هاي مالياتي بر توسعه بازارهاي مالي

The Effects of Tax Policies on Financial Markets Development

براي كشورهاي در حال توسعه اي مانند ايران ابزارهاي سياست مالي– به ويژه ماليات بر قدرت رقابت بازارهاي مالي كشور و عملكرد نهادهاي بانكي و غيربانكي در اين بازارها تاثيرگذار است. از اين رو، چگونگي تركيب توانمند بازار مالي و سياست مالياتي در جهت رشد اقتصادي كشور بحث هاي فراواني را برانگيخته است. تئوري ها از يك سو بيان مي كنند كه هر افزايشي در ماليات، منجر به كاهش وجوه سرمايه گذاري مي شود و به طور عكس بر بازارهاي مالي تاثير مي گذارد و از سوي ديگر بيان مي‌كنند كه ماليات، نوسانات بازار را كم كرده و از بحران هاي مالي جلوگيري مي‌كند. در اين پژوهش تاثير ماليات بر بازار مالي ايران، طي دوره 1349-1390 و با استفاده از آزمون كرانه ها و مدل خودرگرسيوني با وقفه توزيعي (ARDL) مورد مطالعه قرار مي گيرد. نتايج نشان مي دهند اخذ ماليات توسط دولت اثر مثبت بر بازار مالي دارد. اين امر حاكي از آن است كه در سال هاي اخير با توجه به پيشرفت هايي كه در سيستم مالياتي كشور به وقوع پيوسته، نقش آن در توسعه هرچه بيشتر بازار مالي برجسته تر شده است.

In developing countries like Iran, fiscal policy instruments especially taxes affect the competitive power of financial markets and the performance of banking and non banking institutions in these markets. Thus, the quality of combination of financial markets and tax policies for economic growth has raised many issues. On the one hand, theories state that any increase in taxes leads to a reduction in investment funds and has an opposite impact on financial markets. On the other hand, they state that taxes reduce market fluctuations and prevent financial crises. This paper studies the impact of taxes on financial market in Iran during 1970 – 2011 by using Bounds test and AutoRegressive Distributed Lag (ARDL) model. Results show that taxation has a positive effect on financial markets. This indicates that the role of taxation, according to improvements in state’s tax system in recent years, has become more prominent in the further development of financial markets.