بررسي عدم تقارن تأثير قيمت معاملات بلوكي بين خريد و فروش

Surveying the Asymmetry of Price Impact of Block Trades in between Buying and Selling

هدف اصلي پژوهش حاضر، بررسي عدم تقارن تأثير قيمت معاملات بلوكي خريد و فروش مي‌باشد. بدين منظور، 525 معامله بلوكي (310 بلوك خريد و 215 بلوك فروش) به صورت تصادفي به عنوان نمونۀ پژوهش از بين شركت‌هايي كه در طي سال‌هاي 1390 تا 1392 معاملۀ بلوكي انجام داده‌اند، انتخاب شده است. اين معاملات با توجه به محدوديت‌هاي كمتر، حجم زياد و اثرات قيمتي، توجه سهامداران را به خود جلب كرده است و سهامداران براي شناسايي، ارزيابي و افزايش نقدينگي و ظرفيت و توانايي بازارها، معاملات خود را به صورت بلوكي انجام مي‌دهند.در اين تحقيق، ابتدا با استفاده از روش نقطه مياني، معاملات بلوك به دو گروه خريد و فروش تفكيك ‌شده سپس به آزمون فرضيات پرداخته شده است. نتايج آزمون رگرسيون مقطعي نشان مي‌دهد كه بين تأثير قيمت خريدها و فروش‌هاي بلوكي عدم تقارن وجود دارد.

The main purpose of this study, is surveying the asymmetry of price impact of block trades in buying and selling. For this reason, the sample consisted of 525 block trades (310 block in buying and 215 block in selling)have been selected randomly of companies that have block trade during the period 1390 to 1392. This trades have attracted the attention of shareholders because of low limits, high volume and price effects. Shareholders do block trades to identify, assess and improve liquidity and market capacity. In this study, first block trades divided into two group’s in buying and selling with using the midpoint method, then the hypotheses are tested. According to previous studies, crosssectional regression results indicate that there is asymmetry between price impact of block trades in buying and selling.